เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


BDMS พ้นช่วงโคม่า...ปีหน้ากลับมาเด่น แนะนำ “BUY” ราคาเป้าหมาย 24.30 บาท/หุ้น

  • 2020-09-16 14:49:16
  • 186

BDMS: หยวนต้า แนะนำ "BUY" ราคาเป้าหมาย 24.30 บาท/หุ้น

Wednesday, September 16, 2020


Company Update

BDMS

Thailand : Healthcare

Action

BUY (Upgrade)

TP upside (downside) 19%

Close Sep 15, 2020

Price (THB)            20.50

12M Target (THB)       24.30

Previous Target (THB)  24.30

What's new?

          - เรามองว่า BDMS เป็นหนึ่งใน รพ.ที่รับประโยชน์มากสุด จากการที่ ครม.อนุมัติ เปิดรับนักท่องเที่ยวประเภทพิเศษ ผ่าน รพ.ที่ร่วมโครงการ ASQ ทั้ง 30 แห่ง และ Movenpick      

          - 2H63 เริ่มฟื้นตัว หลังคลาย Lockdown ขณะที่ปี 2564 คาดกลับมาเติบโตโดดเด่น 

Our view

          - เรามองว่าผลประกอบการผ่านจุดแย่สุดไปแล้ว  คาดผลประกอบการมีแนวโน้มดีขึ้นในครึ่งปีหลัง และจะกลับมาเติบโตโดดเด่น 51% YoY ในปี 64

          - หลังผ่านพ้น COVID-19 เรามองว่า BDMS จะกลับเข้าสู่ สู่วัฏจักรของการเก็บเกี่ยวกำไรอีกครั้ง ราคาปรับลดลงสะท้อนปัจจัยลบไปแล้วทำให้เราปรับเพิ่มคำแนะนำ เป็น "ซื้อ"

BANGKOK DUSIT MEDICAL SERVICE

พ้นช่วงโคม่า...ปีหน้ากลับมาเด่น      

รับผลบวก ครม.อนุมัติ เปิดรับนักท่องเที่ยวประเภทพิเศษ        

          เมื่อวานนี้ (15 กันยายน 2563) ครม. อนุมัติหลักการ แนวทางการเปิดรับนักท่องเที่ยวประเภทพิเศษ Special Tourist VISA (STV) ซึ่งมีเงื่อนไข 3 ข้อ คือ   1)เป็นบุคคลต่างด้าวที่ประสงค์จะเดินทางมาพำนักระยะยาวภายในประเทศไทย 2) ยอมรับการปฏิบัติตามมาตรการด้านสาธารณสุขที่ประกาศใช้ภายในประเทศไทย และตกลงยินยอมกักตัวในห้องพักจำนวน 14 วัน (ALSQ) 3) มีหลักฐานสถานที่พักอาศัยระยะยาวภายในประเทศไทย ได้แก่หลักฐานการชำระเงินค่าโรงแรมที่พัก หรือโรงพยาบาลที่พัก (ASQ) ภายในประเทศไทย   เรามองว่า BDMS เป็นหนึ่งในโรงพยาบาลที่รับประโยชน์มากสุด ซึ่งนอกจากบริษัทจะมีสัดส่วนรายได้กว่า 30% จากลูกค้าต่างประเทศ  BDMS ได้เข้าร่วมโครงการกับรัฐ ในการใช้สถานที่โรงพยาบาลเป็นที่กักตัว Alternative State Quarantine ผ่าน โรงพยาบาลในเครือของบริษัท 30 โรงพยาบาล และ 1 รีสอร์ท (Movenpick)  ซึ่งก่อนหน้านี้หลังคลาย lockdown ได้รับต่างชาติกลุ่มแรกที่เข้าไทย   โดยเน้นที่ลูกค้า จากกัมพูชา พม่า จีน  ซึ่งหากภาครัฐมีการเปิดรับ Special Tourist VISA (STV) จะเป็นผลบวกต่อบริษัทโดยตรง   

2H63 เริ่มฟื้น...ปี 2564 คาดกลับมาเติบโตเด่น 

          เราคาดว่าสถานการณ์ใน 2H63 จะเริ่มฟื้นตัว หลักๆจากกลุ่มลูกค้าในประเทศ โดยจำนวนผู้ป่วยที่มาใช้บริการในเดือน ก.ค ใกล้เคียงกับเดือนมิ.ย ที่ติดลบราว 20% ขณะที่แนวโน้มในเดือนส.ค หลังคลาย lockdown เริ่มกลับมาใกล้เคียงระดับปกติ โดยเฉพาะในต่างจังหวัด ส่วนลูกค้าต่างประเทศ เริ่มกลับมาบางส่วน ผ่าน Alternative State Quarantine ของ BDMS ภาพรวมปี 2563 เราประมาณการกำไรปกติที่  6,292 ล้านบาท ปรับลดลง 37%YoY ขณะที่ปี 2564 เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัว 51%YoY เป็น 9,495 ล้านบาท  จากสถานการณ์ COVID-19 จะคลี่คลายไปในทางที่ดีขึ้น จำนวนผู้ป่วยต่างชาติจะกลับมาใช้บริการมากขึ้น ขณะที่บริษัทมีกลยุทธ์ในการขยายฐานลูกค้าประกันมากขึ้นต่อเนื่อง     

ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ"  

          เราปรับคำแนะนำ "เก็งกำไร" เป็น "ซื้อ" เรามองว่าผลประกอบการผ่านจุดแย่สุดไปแล้ว คาดผลประกอบการมีแนวโน้มดีขึ้นในครึ่งปีหลัง และจะกลับมาเติบโตในปี 2564 หลังจากสถานการณ์ COVID-19  คลี่คลายในทางที่ดีขึ้น ซึ่งหลังผ่านช่วง COVID-19 BDMS จะกลับเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวผลกำไรอีกครั้ง เนื่องจากผ่านการลงทุนขนาดใหญ่ไปแล้ว และจะบรรลุเป้าหมายขยายโรงพยาบาลครบ 50 แห่ง ภายใน 1-2 ปีข้างหน้า เราประเมินมูลค่าพื้นฐานในปี 2564 ที่ 24.30 บาท อิงวิธี DCF ที่ส่วนลด WACC ที่ 7%              

          Research Analysts:

          Thakol Banjongruck

          Tel.    662 009 8067

          E-Mail  Thakol.b@yuanta.co.th

          ID      004927

          ที่มา: บจ.หลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ประจำวันที่ 16 ก.ย. 2563

  • ผู้โพสต์ มิ้ว
  • 2020-09-16 14:49:16
  • 186

ผู้สนับสนุน