เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


MTC ผลประกอบการเติบโตดีท่ามกลางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 69 บาท/หุ้น

  • 2020-10-16 15:13:36
  • 237

MTC: ทิสโก้ แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 69 บาท/หุ้น

Friday, October 16, 2020 


MTC : ผลประกอบการเติบโตดีท่ามกลางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ          

จากการคุยกับผู้บริหารทำให้เรามองว่าผลประกอบการมีอัพไซด์ 

          จากการคุยกับผู้บริหารพบว่า สินเชื่อของ MTC จะขยายตัวเพิ่มขึ้นต่อในช่วง 3Q20 หนุนโดยการเปิดของโรงเรียนในเดือน ก.ค. และช่วงเก็บเกี่ยว นอกจากนี้ ผู้บริหารคาดว่าต้นทุนของเงินจะลดลงใน 2H20 จากการใช้ Soft loan (4.9 พันล้านบาท ที่ 2% ต่อปี) และการกู้ชดเชยสินเชื่อเดิม ทำให้เรามองว่ามีอัพไซด์จากประมาณการเดิมของเราที่คาดไว้ที่ 4.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.6% YoY หลังจากที่ครึ่งปีแรกโต 23.6% YoY         

เราคาดผลประกอบการ 3Q20F โต 3.1% QoQ และ 20.9% YoY เป็น 1.31 พันล้านบาท

          เราคาดสินเชื่อช่วง Q3 เพิ่มขึ้น 6% QoQ และ 16.5% YoY เป็น 6.72 หมื่นล้านบาท หนุนโดยผลิตภัณฑ์สินเชื่อจำนำทะเบียน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 80% ของ MTC ในช่วง 1H20 หากเราคาดว่าสินเชื่อจะชะลอตัวลงเป็น 3.68% จากเดิมที่ 3.73% ในช่วง 2Q20 จะทำให้ผลตอบแทนรวมค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 22.6% คงที่ QoQ และเรายังคงคาด Credit Cost ปกติที่ 0.70% คงที่ QoQ          

ราคาหุ้นปรับตัวลดลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

          ราคาหุ้น MTC YTD ลดลง 18.8% เทียบกับตลาดที่ -11.9% จากความกังวลว่า ธนาคารของภาครัฐจะเข้ามาแข่งในตลาดสินเชื่อจำนำทะเบียน ซึ่งการทำงานที่ช้า รวมถึงกฎระเบียบที่เข้มงวดจะเป็นปัจจัยที่ต้องปรับปรุง และผู้บริหารมองว่าบริษัทมีความได้เปรียบจากการอนุมัติสินเชื่อที่รวดเร็ว และสาขากว่า 4.7 พันสาขา ภายในสิ้นปีเป็นปัจจัยสำคัญ

          เราแนะนำให้ ซื้อ โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 69.00 บาท (GGM) โดยมีความเสี่ยงเชิงบวกจากการเติบโตที่สูง และ Credit Cost ที่ต่ำ                    

          ที่มา: สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประจำวันที่ 16 ต.ค. 2563

รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชนหรือโดยทางอื่นใด ทิสโก้ไม่ต้องรับผิดต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้  การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมายทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่ผู้เดียว

  • ผู้โพสต์ มิ้ว
  • 2020-10-16 15:13:36
  • 237

ผู้สนับสนุน