เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


SPA ผลประกอบการฟื้นตัวขึ้น QoQ ในปี 2021F แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท/หุ้น

  • 2020-10-16 15:33:04
  • 123

SPA: ทิสโก้ แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท/หุ้น

Friday, October 16, 2020


SPA : เอาตัวรอด          

คาดผลประกอบการฟื้นตัวขึ้น QoQ ในปี 2021F

          เราคาดนักท่องเที่ยวในปี 2020F เพิ่มขึ้นจาก 6.8 ล้านราย เป็น 12.1 ล้านราย และ 34.6 ล้านรายในปี 2021  2022F ตามลำดับ โดย SPA ได้เริ่มมีการทำโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ และคาดว่าจะทำให้บริษัทกลับมาคุ้มทุนได้ในช่วง 4Q20F หลังจากที่สปาระดับ 1  3 ดาว ปิดให้บริการ เนื่องจากไม่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติ ทำให้เราคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเป็นบวกได้ในช่วง 3Q21F จากนักท่องเที่ยวในไตรมาสที่ 3.4 ล้านคน         

โรคระบาดเป็นบวกต่อส่วนแบ่งการตลาดในระยะยาว

          ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด SPA จะอยู่รอดได้อีก 1 ปี หากไม่มีรายได้ เนื่องจากระดับหนี้สินที่ต่ำ ทำให้สามารถกู้เงินจากธนาคารเพิ่มได้ ในขณะเดียวกัน SPA ได้กลับมาเปิดสาขากว่า 70% และอัตราการเข้าใช้บริการที่ 40-50% ทำให้เราคาดว่า SPA จะชิงส่วนแบ่งการตลาดจากรายเล็กๆ เพิ่มขึ้นได้ จากความสะอาด และสภาพคล่องที่มากกว่า ทำให้ได้ประโยชน์หลังช่วงของ COVID-19          

การดำเนินในต่างประเทศดีขึ้น

          เราคาดว่า SPA จะอยู่รอดช่วงเวลานี้ไปได้จากการใช้กระแสเงินสดของนักท่องเที่ยวในประเทศ นอกจากนี้ ปริมาณลูกค้าของสาขาที่คุนหมิง ประเทศจีน เริ่มเพิ่มขึ้น และแบรนด์ Lets Relax ที่แข็งแกร่ง ทำให้เราคาดว่าการฟื้นตัวจะรวดเร็วหลังจากที่เริ่มมีการเปิด Travel Bubble และมีแผนในการเปิดสาขาในประเทศจีนเพิ่มมากขึ้น

          เราแนะนำให้ ถือ โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 6.10 บาท (DCF) มีปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาคือ การเปิด Travel Bubble, การเปิดสาขาใหม่, วัคซีนของ COVID-19 และปริมาณนักท่องเที่ยว                    

          ที่มา: สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประจำวันที่ 16 ต.ค. 2563

รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชนหรือโดยทางอื่นใด ทิสโก้ไม่ต้องรับผิดต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้  การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมายทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่ผู้เดียว

  • ผู้โพสต์ มิ้ว
  • 2020-10-16 15:33:04
  • 123

ผู้สนับสนุน