เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

คอลัมนิสต์


Smart Invest

  • 2020-07-24 11:23:08
  • 11912

7 หุ้นโรงไฟฟ้าไซส์เล็ก น่าช้อป

Mr.Data

สัปดาห์ที่ผ่านมา Mr.Data สแกน 6 หุ้นโรงไฟฟ้าขวัญใจมหาชน เป็นที่เรียบร้อย...ปรากฎว่า ในช่วงปลายสัปดาห์นี้ ตามคาด  2 หุ้นโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ อย่าง บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) (GULF) และ บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) (BGRIM) ที่ราคาเพิ่มร้อนแรงเกินปัจจัยพื้นฐาน พี/อี สูงลิ่ว โดนเทขายกระหน่ำ

มาพร้อมกับข่าวธนาคารเพื่อการพัฒนาเอเชีย (เอดีบี) เทขายหุ้นบิ๊กล็อต...ราคาต่ำกว่าในกระดาน 

พบรายงานบิ๊กล็อตหุ้น GULF 2 รายการ จำนวน 176 ล้านหุ้น มูลค่าซื้อขาย 6,186.40 ล้านบาท เทรดในราคาเฉลี่ยหุ้นละ 35.15 บาท ต่ำกว่าราคาบนกระดานเทรดหลักที่ปิดเช้า 35.25 บาท ลดลง 1.75 บาท (-4.73%) มูลค่าซื้อขายทั้งสิ้น 9,801.25 ล้านบาท

ส่วนหุ้น BGRIM 2 รายการ จำนวน 68 ล้านหุ้น มูลค่าซื้อขาย 3,545.40 ล้านบาท เทรดในราคาเฉลี่ยหุ้นละ 50.80 บาท ต่ำกว่าราคาบนกระดานเทรดหลักที่ปิดเช้า 51.75 บาท ลดลง 2.00 บาท (-3.72%) มูลค่าซื้อขายทั้งสิ้น 4,473.20 ล้านบาท

มาพร้อมกับการประกาศเพิ่มทุนของ GULF จำนวน 1.06 พันล้านหุ้น ขาย RO ในสัดส่วน 10:1 หุ้นละ 30 บาท 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองการเพิ่มทุนมีผลต่อจำนวนหุ้นที่ทำให้เกิด Dilution 10% หรือราคาเป้าหมายที่ตลาดให้กันไว้ที่ราว 40-45 บาท จะลดลงเป็น 36 - 41 บาท หากรวมโครงการใหม่ที่จะเอาเงินไปลงทุนด้วยก็จะเพิ่มขึ้นได้อีก

“ราคาเพิ่มทุนที่ต่ำกว่าราคาตลาดราว 15% อาจทำให้ราคาหุ้นตอบสนองเชิงลบ อย่างไรก็ตาม หากมีการประกาศโครงการใหม่ ซึ่งมีผลให้กำไรเพิ่มขึ้นมากกว่า Dilution ราคาหุ้น พร้อมดีดกลับเช่นกัน” 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ราคาที่ 33.50 บาท /- อาจเป็นจุดรับหากต้องการถือเพื่อรับ XR โดยปัจจุบัน GULF มีโครงการขนาดใหญ่รอลงทุนคือโรง LNG เวียดนาม ขนาด 6,000 MW และโรงไฟฟ้าน้ำในลาวอีก 2000 MW ระยะยาวเชื่อว่าการปรับตัวลงรอบนี้คือ โอกาสในการลงทุนใน GULF

เข้าเรื่องกันเลยดีกว่า.... สัปดาห์นี้ ชวนมาสแกน 7 หุ้นโรงไฟฟ้า ตัวไหนน่าช้อป เทียบกันให้เห็นหมัดต่อหมัด ทั้งราคาหุ้นในกระดาน ยังมีอัพไซด์เหลือให้เล่นมากน้อยแค่ไหน เทียบ IAA Consensus เฉลี่ย ที่บรรดาโบรกเกอร์ให้คำแนะนำ เผื่อใช้ประกอบการตัดสินใจลงทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นไทย แกว่งตัวผันผวน ราวกับ “จิงโจ้”


หากเทียบหุ้นโรงไฟฟ้าไซส์เล็กที่พี/อี สูงสุด 3 อันดับแรกคงหนีไม่พ้น บริษัท แอ๊บโซลูท คลีน เอ็นเนอร์จี้ จำกัด (มหาชน) (ACE) ที่พี/อีสูงถึง 31.10 เท่า ตามมาด้วย บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) (BCPG) พี/อี 16.70 เท่า และบริษัท ทีพีซี เพาเวอร์โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) (TPCH) พี/อี 15.70 บาท 

ส่วนหุ้นที่ราคาเกือบจะเต็มมูลค่าพื้นฐาน ต้องยกนิ้วให้ ACE ราคาเปิด 3.90 บาท ขณะที่ IAA Consensus อยู่ที่ 3.93 บาท บอกเลยว่า ทั้งแพง...ทั้งใกล้เต็มมูลค่าเหมาะสม

แต่ถ้าเปรียบเทียบกับแบบ “หมัดต่อหมัด” หุ้นโรงไฟฟ้าที่ราคายังมีอัพไซด์สูงสุด 3 อันดับแรก คงต้องบอกว่า บริษัท ซุปเปอร์ เอนเนอร์ยี คอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (SUPER) ยังมีอัพไซด์สูงถึง 51.54% ตามมาด้วย บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (EP)32.12% และบริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (SSP) 20.12%

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดกำไรปกติปี 2563 SUPER ทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 1,610 ลบ. ( 44.5%) และเติบโตอีก 59.2% ในปี 2564 เป็น 2,562 ลบ. จากโครงการแสงอาทิตย์และลมบางส่วนในเวียดนาม ขณะที่ปี 2565 จะรวมผลประกอบการของลม 4 โครงการเต็มปี และยังมีโครงการพลังงานขยะทยอย COD ต่อเนื่องทำให้กำไรปกติคาดว่าจะ New high ได้ถึงปี 2566 เป็นอย่างน้อยที่ระดับ 2.9 พันลบ. คิดเป็นการเติบโตที่ 27.1% CAGR 4 ปี (2562 - 2566) เราประเมินมูลค่า SUPER ด้วยวิธี DCF ที่ WACC 4.2% ด้วย Terminal growth 0% ได้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2564 ของ SUPER ที่ 1.47 บาทต่อหุ้น

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” EP ให้ราคาเป้าหมายที่ 5.10 บาท เนื่องจากเตรียมย้ายเข้ากลุ่มพลังงาน (โรงไฟฟ้า) ขณะที่ให้มูลค่าหุ้นในแต่ธุรกิจประกอบด้วย ธุรกิจโรงพิมพ์ 0.34 บาทต่อหุ้น (PBV 0.15 เท่า), ธุรกิจกล่องลูกฟูก 0.28 บาทต่อหุ้น (PE 9 เท่า), และ ธุรกิจโรงไฟฟ้า 4.46 บาทต่อหุ้น (DCF)

สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2563คาดกำไรปกติทรงตัวจากไตรมาส 1/2563แต่เนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นราว 6% QTD ทำให้คาดว่ามีโอกาสที่จะกลับรายการผลขาดทุนฯ เป็นกำไร ในไตรมาส 2 ของปีนี้ (ทั้งนี้รายการดังกล่าวไม่กระทบต่อการประเมินมูลค่าเหมาะสม)

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น SSP ประเมินเป้าหมาย 12 บาทต่อหุ้นโดยโรงไฟฟ้ามองโกเลียโรงแรก COD เรียบร้อยแล้ว คาดทำให้ตลาดคลายความกังวลอย่างมีนัยสำคัญ รวมทั้ง SSP เป็นหุ้น Laggard ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันเทรดพีอีเรโช อยู่ที่ราว 11 เท่า เมื่อเทียบค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่เทรดราว 20เท่า พร้อมกับกำไรที่เติบโตโดดเด่นกว่า 30% จากกำลังการผลิตที่มี PPA รองรับแล้วทั้งหมด

ขณะที่กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2562 คาดเติบโตโดดเด่น โดยกำไรปกติประเมินที่ 165 ล้านบาท เพิ่มขึ้น10% จากงวดเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 27% จากไตรมาส1/62 เติบโตจากงวดเดียวกันปีก่อน จากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น 54 เมกะวัตต์ โดยเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการ Solar farm Binh Nguyen (เวียดนาม) ขนาดกำลังการผลิตตามสัดส่วน 39.7 เมกะวัตต์ ซึ่งเป็นโครงการหลักในปีนี้เมื่อเดือน พ.ค.62 ขณะที่เทียบจากไตรมาส1/62 กำไรเติบโตได้จากการเข้าสู่ช่วง High season ของ Solar farm ทั้งในไทยและญี่ปุ่น

หุ้นโรงไฟฟ้าไซส์ใหญ่ราคาใกล้เต็มมูลค่า พี/อี ชักแพง...ลองสลับมาลงทุนโรงไฟฟ้าไซส์เล็ก ยังมีอัพไซด์ให้เล่นอีกเพียบ ขอบอก...ยังมีของถูก และดี เกลื่อนตลาด.... แค่หาให้เจอ 

  • ผู้โพสต์ nongnapas
  • 2020-07-24 11:23:08
  • 11912

ผู้สนับสนุน