เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

คอลัมนิสต์


สแกนหุ้น

  • 2020-07-24 13:51:16
  • 721

ใครต้องใส่เงิน GULF เท่าไหร่ 10 หุ้นใหญ่กับภาระถมเงินเฉียด 2.6 หมื่นล.

หลังจาก GULF ประกาศเพิ่มทุน ในอัตราส่วน 10 หุ้นเดิม : 1 หุ้นใหม่ ที่ราคา 30 บาท/หุ้น ราคาบนกระดานก็ปรับฐานรุนแรงทันที และแน่นอนว่ารายใหญ่ๆ ที่ถืออยู่เกิดภาระต้องตัดสินใจหาเงินมาใส่หรือไม่ทันทีในระดับเม็ดเงินหลักร้อยหลักหมื่นล้านบาท


ถ้าไม่เรียกว่ามีญาณทิพย์ก็ต้องชื่นชมวาสนาของ ADB ซึ่งเป็น 1 ใน 10 อันดับผู้ถือหุ้นใหญ่ที่ตัดสินใจลดสัดส่วนการถือหุ้นลงไปเกือบครึ่งโดยการขายบิ๊กล็อตหุ้นราคาต่ำกว่ากระดานเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้มีเงินสดในมือกว่า 6 พันล้านบาท

ทั้งนี้  ADB ลดสัดส่วนการถือหุ้น GULF ลง 176 ล้านหุ้น คิดเป็น 1.65% ของหุ้น GULF จากเดิมที่ถือทั้งหมด 320 ล้านหุ้น หรือ 3% ของหุ้น GULF

และการที่ต่อมา GULF ประกาศเพิ่มทุน 1.06 พันล้านหุ้น เสนอขายผู้ถือหุ้นเดิม (RO) อัตราส่วน 10 หุ้นสามัญเดิม ต่อ 1 หุ้นเพิ่มทุน ราคาขายหุ้นละ 30 บาทนั้น แม้ว่าจะทำให้กิจการอาจมีเงินสดเข้ามาเพิ่มราว 3.2 หมื่นล้านบาท แต่ในแง่ของตัวผู้ถือหุ้นเองโดยเฉพาะรายใหญ่ๆ ต้องเลือกระหว่าง 1. จะหาเงินสดเข้ามาชำระหรือ 2. จะปล่อยให้ไดลูทไปเฉยๆ ซึ่งโดยปกติแล้วมักจะเป็นทางเลือกแรก


คิดเป็นวงเงินรวมกว่า 25,963.23 ล้านบาทจาก 10 ผู้ถือหุ้นใหญ่ตามรายชื่อจากเว็บตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ณ ประกาศวันที่ 6 มี.ค. 2563 และปรับสัดส่วนด้วยหุ้นที่ ADB ขายออก

การเสนอขายเพิ่มทุนครั้งนี้ กำหนดขึ้น XR วันที่ 7 สิงหาคม 2563 ซึ่งถ้าผู้ถือหุ้นรายใดไม่ไหวจะจ่าย ก็น่าจะทยอยเจียดขายหุ้นออกมาเป็นระยะก่อน XR เพื่อลดภาระก้อนนี้ หรืออีกทางคือ จ่ายไปก่อนแล้วค่อยๆ รินขายภายหลังก็เป็นได้

นี่จึงทำให้อนาคตมีโอกาสสูงมาที่ราคาของ GULF จะตื้อๆ ต่อให้มีข่าวดีมาหนุน ความร้อนแรงก็มิอาจบังเกิดได้เต็มที่

อย่างไรก็ตาม ทางท่านผู้ถือหุ้นอันดับ 1 "สารัชถ์ รัตนาวะดี" ได้ยืนยันแล้วว่า พร้อมจะใส่เงินเต็มจำนวน นี่ก็เป็นสัญญาณอีกอย่างว่า มีการเตรียมพร้อมกันมาก่อนแล้ว และในเร็วๆ นี้ GULF จะมีความจำเป็นต้องลุยงานใหญ่มากๆ หรือไม่ 

บล.เคจีไอ ระบุถึง GULF ว่า มี Upside จากการเพิ่มทุน 7 บาท/หุ้น ซึ่งมากกว่าผลกระทบจาก Dilution 

ทั้งนี้เพื่อให้ GULF สามารถเข้าลงทุนโครงการอื่นๆ ที่อยู่ในแผนงานได้  จึงต้องเพิ่มทุนซึ่งจะทำให้อัตราส่วน Net IBD/E กลับลงมาอยู่ที่ 1.2  เท่าซึ่งจะทำให้บริษัทสามารถขยายการลงทุนได้อีกถึง 1.05 แสนล้านบาท กว่าที่อัตราส่วน net IBD/E จะชนเพดาน debenture covenant ที่ 3.5 เท่า

อย่างไรก็ตามได้ประเมินว่าราคาเป้าหมายใหม่จะอยู่ที่ 37.25 บาท (หลัง XR) ลดลงจาก 40.25 บาท (ก่อน XR โดยมี Dilution 7.4%)  ใช้สมมติฐานว่าบริษัทจะใช้เงินระดมทุน 20% เพื่อชำระหนี้ และส่วนที่เหลือใช้ลงทุนในโครงการในอนาคตที่อยู่ในอนาคต อย่างเช่น โครงการ IPP ในประเทศไทย (บูรพา, หินกอง) โครงการโครงสร้างพื้นฐาน (ท่าเรือแหลมฉบังเฟสที่ 3 ท่าเรือมาบตาพุดเฟสที่ 3 และ O&M มอเตอร์เวย์) และโครงการในต่างประเทศ เช่น เวียดนาม และโอมาน ฯลฯ

  • ผู้โพสต์ nongnapas
  • 2020-07-24 13:51:16
  • 721

ผู้สนับสนุน