เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


MONO แนวโน้มธุรกิจเริ่มฟื้นตัว แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 2.90 บาท/หุ้น

  • 2020-11-20 14:47:00
  • 115

MONO: ทิสโก้ แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 2.90 บาท/หุ้น

Friday, November 20, 2020 


บมจ. โมโน เทคโนโลยี 

          Rating HOLD (Upgraded from SELL)

          12mth price target (THB) 2.90 from 1.80

          Current price (19/11/2020) 2.72

          Upside/Downside 7%

          CG rating 5

          ESG rating -

          Thai CAC Certified

          

แนวโน้มธุรกิจเริ่มฟื้นตัว          

สรุปจากการประชุมนักวิเคราะห์ (18/11/20)         

MonoMax ร่วมมือกับ 3BB และ HBO เปิดตัวกล่อง 3BB GIGA TV เพิ่มรายได้บอกรับสมาชิก 

          ปัจจุบัน 3BB มีสมาชิกจากการให้บริการโครงข่ายอินเทอร์เน็ต wifi คาดปีหน้าอยู่ที่ 3.5 ล้านราย และปีถัดๆไปคาดเพิ่มขึ้นปีละ 5% โดย 3BB ได้เตรียมเปิดตัว set top box กล่องบอกรับสมาชิก 3BB GIGA TV เพื่อให้บริการกับลูกค้าที่ใช้โครงข่ายอินเทอร์เน็ตของ 3BB เองโดยปัจจุบันมียอดจองกว่า 100,000 กล่องแล้ว โดยคิดค่าบริการสมาชิก 100 บาท/เดือน โดยทาง MONO จะได้ส่วนแบ่งรายได้จากการบอกรับสมาชิก (SVOD) 50 บาทต่อราย/เดือน สำหรับกล่อง 3BB GiGA TV จะได้รับชมช่อง free TV และช่องอื่นอีกรวม 31 ช่อง รายการ content พิเศษที่เพิ่มขึ้น HBO, WWE, Bloomberg, ตะกร้อ, LFCTV และสามารถดูรายการหนังผ่าน apps ของ HBO Go, MonoMax, LineTv ได้เพิ่ม          

ผู้บริหารวางแผนขยายธุรกิจและปรับโครงสร้างควบคุมต้นทุน 

          ธุรกิจทีวีสัญญาเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นตั้งแต่ 3Q20 เป็นต้นมาเนื่องจากบริษัทไม่ได้ปรับลดราคาแล้วจากสถานการณ์ COVID-19 ผ่อนคลาย การกลับมาจากการใช้สื่อโฆษณาผ่านทีวีเพิ่มขึ้นโดยช่อง MONO29 ยังคงรักษาเรตติ้งได้อันดับ 3 ต่อเนื่อง บริษัทวางเป้าหมายรายได้ปี 2021 เพิ่มขึ้น 35% อยู่ที่ 2272 ล้านบาท ในกรณี worst case จากสถานการณ์ COVID-19 และการเมือง กระทบเศรษฐกิจ และกรณี best case คาดรายได้เพิ่มขึ้น +70% อยู่ที่ 2843 ล้านบาท จากภาครวมเศรษฐกิจฟื้นตัวกลับมา มีงานแคมเปญอีเว้นท์ต่างๆ ยอดขาย shopping online ผ่าน 3BB Gigatv เพิ่มขึ้น และรายได้โฆษณาเพิ่มขึ้น โดยสัดส่วนรายได้ส่วนใหญ่ยังเป็นรายได้โฆษณาผ่าน TV 70% ตามด้วย MonoMax 15%-17% และรายได้จากออนไลน์และกิจกรรม 5-6% และจะมีรายได้เพิ่มจากการทำช่องรายการ 6 ช่องให้กับ 3BB GIGA TV คิดเป็นสัดส่วน 6-7%        

เราปรับประมาณการใหม่คาดขาดทุนลดลงจากคาดเดิม หลังสัญญาณเริ่มการใช้สื่อโฆษณาเริ่มฟื้น

          เราคาดแนวโน้มผลประกอบการ 4Q20F ขาดทุนลดลง จากรายได้ที่เพี่มขึ้นในส่วน TV ที่มีอัตราการใช้สื่อเพิ่มขึ้น รายได้จาก MonoMax จากการร่วมจัดทำช่องรายการ 6 ช่องจำนวน 30 ล้านบาท เราปรับประมาณการเพิ่มขึ้นจากคาดเดิม โดยคาดปี 2020-21F ยังคงขาดทุนอยู่ที่ 751-269 ล้านบาท จากเดิมที่คาดขาดทุน 853-449 ล้านบาท และคาดปี 2022F จะเริ่มกลับมาเป็นกำไรที่ 64 ล้านบาท จากการคาดอัตราการใช้สื่อโฆษณาผ่าน TV ที่เพิ่มขึ้นคาดอัตราค่าโฆษณาอยู่ที่ 32,000 บาท/นาที อัตราใช้สื่อที่ 45-50% คาดรายได้ในส่วน MonoMax เพิ่มขึ้นจากการร่วมกับ 3BB เราคาดจำนวนสมาชิก 3BB GIGA TV ปี 2021F-22 จะอยู่ที่ 10-20% ของสมาชิก 3BB อินเทอร์เน็ต หรือประมาณ 3.5 แสน -7.4 แสนราย และรายได้จากการทำ 6 ช่องกับ 3BB รวมอยู่ที่ 350-600 ล้านบาท โดยคาดต้นทุนค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างธุรกิจลดพนักงานลงปัจจุบันอยู่ที่ 600 คน จากเดิมที่ 1000 คน ส่งผลให้ผลประกอบการเริ่มดีขึ้น เราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น ถือ จาก ขาย จากคาดแนวโน้มธุรกิจ MONO เริ่มดีขึ้นจากการปรับโครงสร้างและปรับกลยุทธ์การขายเพิ่มรายได้ ราคาเป้าหมายใหม่สะท้อนการปรับประมาณอยู่ที่ 2.9 บาท (อ้างอิงวิธี DCF, WACC 7%) ความเสี่ยง : การแข่งขัน, ภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังซบเซา


          Anchalin Charoenpit

          (ID : 045566)

          (66) 2633 6478

          anchalinc@tisco.co.th

                    

          ที่มา: สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประจำวันที่ 20 พ.ย. 2563

รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชนหรือโดยทางอื่นใด ทิสโก้ไม่ต้องรับผิดต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้  การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมายทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่ผู้เดียว

  • ผู้โพสต์ superya
  • 2020-11-20 14:47:00
  • 115

ผู้สนับสนุน