เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


RS ขยายช่องทางธุรกิจ commerce โตต่อเนื่อง แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 21 บาท/หุ้น

  • 2020-11-20 14:49:00
  • 191

RS: ทิสโก้ แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 21 บาท/หุ้น

Friday, November 20, 2020


บมจ. อาร์เอส 

          Rating BUY (Unchanged)

          12mth price target (THB) Bt21.00

          Current price (18/11/2020) Bt17.10 

          Upside/Downside 23%

          CG rating 5

          ESG rating -

          Thai CAC n/a

          

ขยายช่องทางธุรกิจ commerce โตต่อเนื่อง          

สรุปจากการประชุมนักวิเคราะห์ (19/11/20)

          ธุรกิจ commerce เติบโตต่อเนื่อง เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ จาก 1) ผลประกอบการ 4Q20 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากธุรกิจ commerce เพิ่มขึ้นเป็นหลัก จากการขยายช่องทางจำหน่ายและสินค้าใหม่ ด้านธุรกืจ media มีพาร์ทเนอร์ใหม่เพิ่มรายได้จากไลเซ่น 2) คาดผลประกอบการปีนี้เติบโตจากการขยายธุรกิจกลุ่ม commerce การร่วมกับพันธมิตร และการปรับระบบการขายให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น 3) คาดกำไรสุทธิปีนี้ +47% และปีหน้า +18% ราคาเป้าหมาย 21 บาท        

บริษัทเปิดเผยยอดขายธุรกิจ commerce ยังเติบโตต่อเนื่อง 

          บริษัทเปิดเผยยอดขายธุรกิจ commerce ยังคงเติบโตต่อเนื่องจากการขยายช่องทางจำหน่ายยอดขายผ่านพาร์ทเนอร์ทีวียังเติบโตต่อเนื่องโดยเฉพาะช่อง Amarin TV, WPTV และ Tharirath TV และใน 4Q20 จะเพิ่มช่องทางจำหน่ายผ่านแซทเทลไลท์ PSI ช่อง 44, 7-11 online, Watsons online และการพัฒนาระบบ call center โทรออกหาลูกค้าตรงกลุ่มเป้าหมาย การออกสินค้าใหม่ของบริษัทเอง โดยใน 4Q20 ได้แก่ รังนก เป็นต้น ปีหน้ามีแผนจะออกสินค้าใหม่ร่วมกับพาร์ทเนอร์ 110 SKU/เดือน 2) ธุรกิจ media ได้ร่วมกับพาร์ทเนอร์ใหม่ IQIYI (อ้ายฉีอี้) ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มวีดีโอออนไลน์อันดับ 1 จากประเทศจีน โดย RS ได้ทำ content ออกอากาศคู่ขนาน (simulcast) ช่อง 8 กับแพลตฟอร์มออนไลน์ IQIYI โดยใน 4Q20 รับรู้รายได้ 20 ล้านบาท จากการ remix เรื่อง โลกทั้งใบให้นายคนเดียว และปีหน้ามีโครงการทำ content 6 เรื่อง คาดรายได้ลิขสิทธิ์ปีหน้าจะเพิ่มขึ้น 20% เป็น 240 ล้านบาท 3) ธุรกิจเพลงวางแผนทำ special project คาดรายได้ 100 ล้านบาท จากการร่วมมือกับแพลตฟอร์มออนไลน์ Jook นำเพลง RS มาให้นักร้องค่ายอื่นร่วมร้อง และเตรียมเปิดตัว 9 ศิลปินวันที่ 24 พ.ย. คาดรายได้จากออนไลน์ และรายได้จากค่าโฆษณาเพิ่มขึ้น สำหรับต้นทุนบริษัทยังคงคาดอัตรามาร์จิ้นในส่วนของธุรกิจ commerce ที่ 70% และต้นทุนคอนเทนท์คาด 600 ล้านบาท ใกล้เคียงปี 2019          

เรายังประมาณการเดิมคาดกำไรปีนี้เพิ่มขึ้น +47%YoY จากธุรกิจ commerce เติบโตเป็นหลัก

          ยังคงเป้าหมายรายได้ปีนี้ เราคาดกำไรสุทธิ 9M20F คิดเป็น 79% ของกำไรทั้งปี เรายังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิปี 2020-21F อยู่ที่ 534 ล้านบาท (+47%YoY) และ 631 ล้านบาท (+18%YoY) ตามลำดับ จาก 1) ธุรกิจมีเดียปีนี้คาดลดลง 6% จากคาดธุรกิจมิวสิคและงานอีเว้นท์ปีนี้ลดลงจากสถานการณ์ COVID-19 เราคาดจะเพิ่มขึ้นปี 2021 จากสถานการณ์ COVID-19 เริ่มดีขึ้น แต่คาดรายได้จากทีวีและวิทยุเพิ่มขึ้นมาจากการขายลิขสิทธิเพลงและละครให้กับกลุ่มผู้ให้บริการ OTT ปีนี้เพิ่มขึ้น 2) ธุรกิจพาณิชย์ (Commerce) ปีนี้คาดเพิ่มขึ้น 20%YoY แม้ว่าสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวจาก COVID-19 แต่บริษัทมีการพัฒนาเทคโนโลยีการขายช่วยในการวิเคราะห์ลูกค้าและโทรหาลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย การเพิ่ม application Coolism ขยายฐานลูกค้ากลุ่มคนฟังเพลงและวิทยุ และการออกสินค้าใหม่ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 21 บาท (อ้างอิงวิธี DCF, WACC 7%, T-growth 1%) PER21F อยู่ที่ 26.3X, คาด Div.Yield 2021F ที่ 3.3% มากกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 2.7% ความเสี่ยง : เศรษฐกิจ, ยอดขายสินค้าไม่เป็นไปตามคาด


          Anchalin Charoenpit

          (ID : 045566)

          (66) 2633 6478

          anchalinc@tisco.co.th

                    

          ที่มา: สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประจำวันที่ 20 พ.ย. 2563

รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชนหรือโดยทางอื่นใด ทิสโก้ไม่ต้องรับผิดต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้  การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมายทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่ผู้เดียว

  • ผู้โพสต์ superya
  • 2020-11-20 14:49:00
  • 191

ผู้สนับสนุน