เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


ประเมิน BDMS มีกำไรพิเศษ ราว 1,114 ลบ.บันทึก Q4/63 เหตุขาย BH ที่มีต้นทุน 89.3 บ./หุ้น

  • 2020-11-25 14:46:18
  • 386

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) หรือ KTBS ออกบทวิเคราะห์ แนะนำ BDMS (ถือ/เป้า 21.10 บาท) ขายหุ้น BH ทั้งหมด 22.71% ที่ 103 บาท/หุ้น ดีช่วงสั้น แต่จะกระทบกำไรระยะยาวลดลง


บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) แจ้งว่าบริษัทได้เข้าทำสัญญาซื้อขายหุ้นสามัญบมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ที่บริษัทถืออยู่ทั้งหมดจำนวน 180.7 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 22.71% ของจำนวนหุ้นของ BH ให้กับผู้ซื้อในราคาหุ้นละ 103 บาท คิดเป็นเงินประมาณ 18,613.7 ล้านบาท เมื่อวันที่ 19 พ.ย. 20 จะทำการขายบางส่วนผ่านกระดานซื้อขายหลักทรัพย์รายใหญ่ (Big Lot) จำนวน 90.5 ล้านหุ้น ที่ราคา 103 บาทต่อหุ้น ได้ภายในวันที่ 26 พ.ย. 20 และที่เหลือภายในเดือน ธ.ค.20

KTBST: เรามีมุมมองเป็นลบ แม้ระยะสั้นจะเป็นบวกต่อกำไรสุทธิ 4Q20E ที่จะมีกำไรพิเศษสุทธิประมาณ 1,114 ล้านบาท (มีต้นทุนที่ 89.3 บาท/หุ้น) แต่ระยะยาวเรามองว่ากำไรส่วนแบ่งจาก BH จะหายไปราวๆ 1,000 ล้านบาท/ปี ทำให้มี downside ต่อกำไรสุทธิปี 2021E คิดเป็น 11%  (โดยขายเป็น 2 lot ในวันที่ 26 พ.ย.20 และ ภายในเดือน ธ.ค.20) สำหรับ action การขายหุ้นครั้งนี้ แตกต่างจาก 2 เดือนที่แล้วที่มีการขอทำ tender offer หุ้น BH ทั้งหมด ขณะที่การซื้อขายครั้งนี้คิดเป็น PER เพียงแค่ 18x (ต่ำกว่า PER กลุ่ม รพ. ที่ 40x) โดยเราคาดว่าการที่บริษัทขายหุ้น BH ออกทั้งหมด เนื่องจากบริษัทอาจเล็งเห็นถึงแนวโน้มการฟื้นตัวผู้ป่วยต่างชาติอาจยาวนานกว่าคาด และคาดว่าบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการขายหุ้นดังกล่าวราวๆ 1.8 หมื่นล้าน เพื่อเก็บใช้เป็น cash flow สำรองในอนาคตที่ยังมีความไม่แน่นอนสูงสำหรับ COVID-19 ตอนนี้เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการและราคาเป้าหมายลง จากคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2020E ปัจจุบันที่ 6,273 ล้านบาท (-59.6% YoY) และปี 2021E ที่ 9,071 ล้านบาท (+44.6% YoY) เบื้องต้นเรายังคงแนะนำ ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 21.10 บาท อิง DCF

  • ผู้โพสต์ nongnapas
  • 2020-11-25 14:46:18
  • 386

ผู้สนับสนุน