เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


ALT มีโอกาสรับงานทั้ง Smart Grid ทั้งเสา 5G แนะนำ “Accumulated Buy” ราคาเป้าหมาย 4 บาท/หุ้น

  • 2020-11-27 14:23:14
  • 397

ALT: คิงส์ฟอร์ด แนะนำ "Accumulated Buy" ราคาเป้าหมาย 4 บาท/หุ้น

Friday, November 27, 2020


Company Update | ALT               

Stock Rating                    Accumulated Buy 

Current Price                    THB 3.50

Target Price (2021)              THB 4.00

Sector                           ICT

ALT TELECOM PCL.

มีโอกาสรับงานทั้ง Smart Grid ทั้งเสา 5G พร้อม Backlog กว่า 1,359 ลบ.

          รายงานกำไรสุทธิ 3Q63 ที่ 62.1 ลบ. พลิกกำไรจากขาดทุนปีก่อน, 

          มุ่งมั่นที่จะเป็น ASEAN HUB โครงข่ายโทรคมนาคม

          แนะนำ  ซื้อสะสม  โดยมีราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 4.00 บาท

รายงานกำไรสุทธิ 3Q63 ที่ 62.1 ลบ. พลิกกำไรจากขาดทุนปีก่อน 

          ALT รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q63 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 62.1 ลบ. พลิกมีกำไรจากขาดทุนปีก่อน และขยายตัว +37.33% QoQ อานิสงค์จากรายการพิเศษ การขายสินทรัพย์ ราว 31.92 ล้านบาท (หากตัดรายการพิเศษออก จะเป็นการขยายตัวถึง +266.46% QoQ สืบเนื่องจากใน2Q63 มีการขายสินทรัพย์เช่นกันที่ 37ลบ.) ด้านรายได้จากการขายและบริการเติบโตอยู่ที่ 501.59 ลบ. (+103.47% YoY, +24.79% QoQ) รายได้ขยายตัวชัดเจนใน 2 จาก 3 ธุรกิจ โดยรายได้จากธุรกิจติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคม(Installation) เติบโตที่ 322.9 ลบ. +250.7% YoY ขณะที่รายได้จากธุรกิจให้เช่า(Rental) อยู่ที่ 72.9 ลบ. + 82.9% YoY นอกจากนี้แล้ว Gross Profit รวมของ 3 ธุรกิจยังปรับตัวดีขึ้น 793% อยู่ที่ 78.38 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก ธุรกิจ Rental เริ่มใกล้จะเห็นการ Breakeven โดย กำไรขั้นต้นของธุรกิจ Rental ขาดทุนลดลงจาก -45.2 ลบ. ใน 3Q62 มาเป็น -2.9 ลบ.ใน 3Q63 

มุ่งมั่นที่จะเป็น ASEAN HUB โครงข่ายโทรคมนาคม

          ALT มุ่งมั่นที่จะเป็นผู้ให้บริการเช่าโครงข่ายโทรคมนาคมรายใหญ่ของอาเซียน (ASEAN HUB) โดยปัจจุบันมี สถานีอยู่ตามขอบชายแดนไทย เพื่อเชื่อมต่อสัญญาณของลูกค้า Operator ผ่านไทยไปยังสิงคโปร์ และส่งต่อไปยัง ญี่ปุ่น และ สหรัฐฯ ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ทางบริษัทฯ เล็งเห็นโอกาส เพิ่มเติมในการจัดทำโครงการ Cable Landing Station (CLS) ที่จังหวัดสตูล โดยเป็นฐานเชื่อมต่อทางโทรคมนาคมระหว่าง Cable ฝั่งทะเลอันดามันกับอ่าวไทย ลดระยะทางจากเดิมที่สาย CLS จะต้องไปผ่านที่สิงคโปร์ซึ่งเป็น CLS ใหญ่ของภูมิภาค แต่เนื่องจากทางปัจจุบัน สิงคโปร์รับเต็ม Capacity แล้วและได้ขึ้นราคาค่าบริการ CLS จึงเป็นโอกาสของ ALT โดยเงินลงทุนที่จะสร้างสถานี ทางบริษัทจะรับเงินลงทุนจากลูกค้าเป็นเงินก้อน  และจะตัดรับรู้เป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนเป็นระยะเวลา 25 ปี โดยในส่วนสถานีที่สตูลจะเป็นเพียงเฟสแรกเท่านั้น หากประสบความสำเร็จ ทางบริษัทมีแผนที่จะเพิ่มสถานี CLS อีก 2 จุด คือ ที่ ระยอง และ สงขลา นอกเหนือจากการตั้งเป้าเป็น ASEAN HUB แล้ว ทางบริษัทยังมีโอกาสที่จะรับงานอีกเป็นจำนวนมาก ได้แก่ งานจัดระเบียบสายไฟของ กฟภ. ที่ต่างจังหวัด, งาน Smart Grid, งานเสา 5G (หากมีการยกระดับโครงข่ายไปเป็น 5G เสาสัญญาณจะต้องเพิ่มขึ้นจากที่มีอยู่อีกราว 3 เท่า) โดยงานเหล่านี้ รูปแบบการรับงาน อาจจะเป็นทาง ALT รับเอง หรือ รับผ่าน Smart Infranet (SIC; Joint Venture ที่ ALT ร่วมกับทาง RATCH ซึ่งจะเป็นพันธมิตรที่สร้างโอกาสในการรับงานอื่นๆ ได้มากขึ้นในอนาคต)

แนะนำ  ซื้อสะสม  โดยมีราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 4.00 บาท

          เรามีมุมมองที่เป็นบวกต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ ALT โดยเฉพาะ การเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ โดยการลดสัดส่วนธุรกิจการขายให้น้อยลง และเพิ่มสัดส่วนรายได้ธุรกิจให้เช่า ซึ่งจะอยู่ในรูปแบบของ Recurring Income เพิ่มความยั่งยืนให้กับรายได้ของบริษัท ช่วงปีหน้า เราคาดว่าธุรกิจให้เช่าจะสามารถ Breakeven และสร้างกำไรให้แก่ ALT ได้ นอกจากนี้ในส่วนของธุรกิจ Installation ทาง ALT มี Backlog  ที่แข็งแกร่ง ณ 3Q63 มีมูลค่าราว 1,359 ลบ.(รับรู้ใน 4Q63 ราว 30%) ปัจจุบันเราคาดกำไรสุทธิของ ALT ปี63  และ ปี64 ที่  363.04  ลบ. ( +373.16%YoY )  และ  128.76 ลบ.( -64.53%YoY )  ตามลำดับ หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติ ปี63 จะขาดทุนลดลง อยู่ที่  -48.5  ลบ. และพลิกมีกำไรใน ปี64 ที่ 128.76 ลบ.ให้ราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท อิง P/E ที่เหมาะสมที่ 31.67x (จาก 5Yr. Avg. P/E ของ ALT)


          Apichai Raomanachai  Registration No. 002939

          Kitti Buabueng  Assistant Analyst

          ที่มา: บล.คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน) ประจำวันที่ 27 พ.ย. 2563

          ข้อมูลในเอกสารฉบับนี้ รวบรวมมาจากแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถือ อย่างไรก็ดี บริษัทหลักทรัพย์ คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน) ไม่สามารถที่จะยืนยันหรือรับรองความถูกต้องของข้อมูลเหล่านี้ได้ ไม่ว่าประการใดๆ บทวิเคราะห์ในเอกสารนี้ จัดทำขึ้นโดยอ้างอิงหลักเกณฑ์ทางวิชาการเกี่ยวกับหลักการวิเคราะห์ และมิได้เป็นการชี้นำ หรือเสนอแนะให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ใดๆ การตัดสินใจซื้อหรือขายหลักทรัพย์ใดๆ ของผู้อ่าน ไม่ว่าจะเกิดจากการอ่านบทความในเอกสารนี้หรือไม่ก็ตาม ล้วนเป็นผลจากการใช้วิจารณญาณของผู้อ่าน โดยไม่มีส่วนเกี่ยวข้องหรือพันธะผูกพันใดๆ กับ บริษัทหลักทรัพย์ คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน) ไม่ว่ากรณีใด

  • ผู้โพสต์ มิ้ว
  • 2020-11-27 14:23:14
  • 397

ผู้สนับสนุน