เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

ข่าว


STEC กำไรคาดเพิ่มขึ้นใน 2021F แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 18 บาท/หุ้น

  • 2021-03-04 14:53:06
  • 370

STEC: ทิสโก้ แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 18 บาท/หุ้น

Thursday, March 04, 2021 


STEC: กำไรคาดเพิ่มขึ้นใน 2021F

แนะนำ ซื้อ จากการฟื้นตัวในปีนี้ และโครงการที่คาดจะเข้ามา

          กำไร STEC Q4 ดีกว่าคาด เนื่องจากกำไรขั้นต้นดี และ OPEX ต่ำกว่าคาด กำไรมีแนวโน้มดีขึ้นในปีนี้ เนื่องจากโครงการที่มาร์จิ้นต่ำใกล้สร้างเสร็จแล้ว พร้อมกับจำนวนงานในมือที่เริ่มเร่งตัวขึ้น แนะนำ ซื้อ

กำไร 4Q ดีกว่าคาดเนื่องจากกำไรดีกว่าคาด และค่าใช้จ่ายต่ำกว่าคาด

          STEC รายงานกำไรสุทธิ 4Q20 อยู่ที่ 468 ลบ. ลดลง 22% YoY แต่เพิ่มขึ้น 99.7% QoQ ดีกว่าคาด เนื่องมาจากกำไรพิเศษ 193 ลบ. (หักภาษีแล้ว) โดยเป็น Mo Chit land 133 ลบ. ให้แก่ BTS หากไม่นับส่วนนี้กำไรปกติอยู่ที่ 275 ลบ. ลดลง 45.8% เพิ่มขึ้น 17.5% QoQ ลดลง YoY เนื่องมาจาก S&A ที่สูงขึ้น 47% (จากที่ต่ำปิดปกติในช่วง 4Q19) และส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลง 87% (จากที่สูงกว่าปกติ ในช่วง 4Q19) เติบโต QoQ เนื่องจาก S&A ที่ลดลง 12.7% โดยรวมดีกว่าคาด 18% (ด้วยกำไรขั้นต้นดีกว่า 0.6% และ SG&A ต่ำกว่าคาด)

คาดรายได้กลับมาเติบโตปีนี้จากกำไรขั้นต้นที่กลับมา

          เราคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเพิ่มขึ้นในปี 2021F เนื่องจากโครงการรัฐสภาใกล้เสร็จ ส่วนโครงการที่กำไรดีเริ่มคืบหน้า เช่น โรงงานไฟฟ้าที่ปลวกแดงและหินกอง ปัจจุบันมีงานในมือ 1.17 แสนลบ. (รวมโครงการสนามบินอู่ตะเภาที่กำลังจะเซ็นสัญญามูลค่า 2.7 หมื่นลบ. อีกทั้งยังมีโครงการรอประมูลอีกหลายโครงการ เช่น รถไฟรางคู่ รถไฟฟ้าสายสีส้ม และสายสีม่วง

แนะนำ ซื้อ และปรับมูลค่าเหมาะสมเป็น 18 บาท

          เราปรับประเมินกำไร 2021-22F ขึ้นปีละ 1% ทำให้ปรับมูลค่าเหมาะสมขึ้นจาก 17.80 บาท เป็น 18 บาท อิง PER 25x สำหรับปี 2021F ปัจจัยเสี่ยงได้แก่ การก่อสร้างล่าช้า ขาดโครงการใหม่ๆ ค่าใช้จ่ายบานปลาย ค่าจ้าง ค่าวัสดุก่อสร้าง และราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 

          ที่มา: สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประจำวันที่ 4 มี.ค. 2564

รายงานฉบับนี้ไม่ถือว่าเป็นคำเสนอหรือคำชี้ชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และจัดทำขึ้นเป็นการเฉพาะเพื่อประโยชน์แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเท่านั้น มิให้นำไปเผยแพร่ทางสื่อมวลชนหรือโดยทางอื่นใด ทิสโก้ไม่ต้องรับผิดต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือเป็นผลจากการใช้เนื้อหาหรือรายงานฉบับนี้  การนำไปซึ่งข้อมูล บทความ บทวิเคราะห์ และการคาดหมายทั้งหลายที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้เป็นการนำไปใช้โดยผู้ใช้ยอมรับความเสี่ยงและเป็นดุลยพินิจของผู้ใช้แต่ผู้เดียว

  • ผู้โพสต์ มิ้ว
  • 2021-03-04 14:53:06
  • 370

ผู้สนับสนุน