เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

คอลัมนิสต์


สแกนหุ้น

  • 2021-01-29 12:23:38
  • 562

ทำไม PTTEP ยังน่าซื้อ ทั้งที่กำไรฮวบ

ปตท.สผ. (PTTEP) ประกาศกำไรสุทธิออกมาน้อยลงตามคาด งบปี 2563 อยู่ที่ 22,664 ล้านบาท ลดลง 54% แม้จะดูลดลงเยอะแต่ก็ไม่มีใครตกใจเพราะเค้าลางมั่นส่อออกมาตั้งนานแล้วจากสถานการณ์ราคาน้ำมันในปีที่ผ่านมา

หลังประกาศงบออกมาอย่างเป็นทางการก็มีแรงกระหน่ำขายทันใด ซึ่งในเชิงเทคนิคกราฟต้องบอกด้วยน้ำเสียงหมอปลาเลยว่า "ผมแหย่ๆ" ทว่าหากมองในมุมคนที่ยังไม่มีหุ้นตัวนี้นับว่าเป็นจังหวะ.... แต่ขอย้ำเข้มๆ ว่า ไม่ใช่วันนี้ หรือพรุ่งนี้...

จำเป็นต้องรอให้ราคาสร้างฐานให้ได้ก่อน โดยในทางพื้นฐานหุ้นตัวนี้ปรับระดับราคาลงมาจนความเสี่ยงลดลงไปพอตัวแล้ว ในขณะที่ทิศทางราคาน้ำมันปีนี้น่าจะไม่ย่ำแย่เท่าปีก่อน ภาพจึงเป็นความคาดหวังจากการพ้นจุดต่ำสุด โดยหุ้นมักจะมองไปยังอนาคตข้างหน้ามากกว่าในอดีต

จริงๆ แล้ว หากเจาะไปยังงบไตรมาสสุดท้ายปีที่ผ่านมา PTTEP ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของแหล่งก๊าซในเมียนมาร์จึง แถมต้นทุนขายก๊าซก็สูง ทำให้ผลการดำเนินงานเป็นลบมากกว่าปกติ ซึ่งนักวิเคราะห์หลักทรัพย์แม้จะผิดหวังไปตามๆ กัน แต่ก็เชื่อมั่นถึงการฟื้นตัวของผลงานโดยรวมในระยะต่อจากนี้  บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุถึง PTTEP ว่า มอง Negative ต่อกำไรปกติ 4Q20 ที่ 4,682 ล้านบาท (-59% y-y, -23% q-q) ต่ำกว่าเราและตลาดคาด ต่ำกว่าเราคาดจากค่าใช้จ่ายสูงกว่าคาด โดยกำไรลดลง y-y มาจากปริมาณขายที่ลดลงตาม demand ทั่วโลก (COVID-19) และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลงจากภาวะ oversupply ของน้ำมันดิบ ส่วนการลดลง q-q มาจากค่าใช้จ่ายที่เป็น high season 

คงมุมมองกำไรปกติ 2021F จะฟื้นตัวสูง 38% y-y เพราะ 1) ASP ที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวหลังภาวะ oversupply ลดลง ส่งให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้น และ 2) ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามการฟื้นตัวของ demand ทั่วโลก

ด้านมองราคาหุ้นในระยะสั้นที่อาจมีแรงกดดันจากกำไร 4Q20 จะเป็นโอกาสลงทุน มองธุรกิจ PTTEP ผ่านจุดต่ำสุดไปใน 2020 แล้ว คาดกำไรฟื้นตัวต่อเนื่องในระยะยาวจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นของแหล่งผลิตใหม่ บริษัทประกาศจ่ายปันผล 2.75 บาท/หุ้น yield ราว 2.5% (XD 1/3/21)

ฟากบล.กรุงศรี ก็วิเคราะห์ว่า  PTTEP มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่น่าสนใจที่ 5% เราปรับผลประกอบการในปี 2564 ขึ้น 16% เพื่อสะท้อนสมมติฐานราคาน้ำมันของเราและเพื่อให้เป็นไปตามแนวทางของปตท.สผ. กำไรหลักปี 2564 ใหม่ของเราเติบโตขึ้น 21% yoy โดยมีปัจจัยเรื่อง M&A สำหรับการเพิ่มศักยภาพในอนาคต 

รวบรวมราคาเป้าหมายพื้นฐานจากโบรกเกอร์  

บล.หยวนต้า 107 บาท

บล.กรุงศรี 110 บาท

บล.ทรีนีตี้ 118 บาท

บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี 118 บาท

บล.เคทีบี  119 บาท

บล.ยูโอบี เคย์เฮียน  120 บาท

บล.โนมุระ พัฒนสิน 120 บาท  

บล.คันทรี่ กรุ๊ป 125 บาท

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส 125 บาท

  • ผู้โพสต์ gobmariam
  • 2021-01-29 12:23:38
  • 562

ผู้สนับสนุน