เข้าสู่ระบบ สมัครสมาชิก ออกจากระบบ

คอลัมนิสต์


การเงินการลงทุน

  • 2021-07-16 10:53:38
  • 1822

รายงานพิเศษ : ไอพีโอกำไรแรง SNNP เจ้าแห่งความอร่อยระดับอาเซียน โบรกฯ ชี้เป้าสูงสุด 15.70 บาท

ไอพีโอ SNNP ความอร่อยระดับอาเซียนแห่งวงการขนม-เครื่องดื่ม พร้อมเข้ามาโชว์กำไรเร่งตัวหลังเข้ากระดาน SET ราวสัปดาห์ที่ 3 ของเดือนกรกฎาคมนี้ เปิดงบต้นปีกำไรไปแล้ว 172.20 ล้านบาท มากกว่าผลรวมทั้งปีก่อนที่ทำได้ 74.2 ล้านบาท ลุ้นขึ้นทำเนียบหุ้นห่านทองคำด้วยนโยบายปันผล 60 % ด้านนักวิเคราะห์พยักหน้ามองภาพสดใส บล.คันทรี่ กรุ๊ป ชี้ปี 2564-2566 กำไรสุทธิโต 79% บล. หยวนต้า เห็นการเติบโตแข็งแกร่งผลจากการปรับโครงสร้างและการลงทุนช่วยเพิ่มความสามารถทำกำไร คาดงบนิวไฮต่อเนื่องไปอย่างน้อยปี 2567 แถมมีสตอรี่เพิ่มการส่งออกตลาดจีน และเปิดตัวสินค้ากัญชงที่อยู่นอกประมาณการ โบรกเกอร์ให้ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 12.40-15.70 บาท 

หากกล่าวถึงชื่อ บริษัท ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง จำกัด (มหาชน) หรือชื่อย่อว่า SNNP อาจไม่เป็นที่คุ้นเคยในวงกว้างเท่าชื่อตราสินค้าได้แก่ เจเล่, ไดยาโมโตะ, คูลลี่ คูล, เมจิกฟาร์ม, เมจิกฟาร์มเฟรช, อควาวิตซ์, เบนโตะ, โลตัส และ ช๊อคกี้ เบเกอรี่เฮาส์ เป็นต้น

เครื่องดื่มและขนมขบเคี้ยวยอดนิยมเหล่านี้ล้วนเป็นสินค้าภายใต้การผลิต-จำหน่าย ของบริษัทว่าที่หุ้นไฟแรงน้องใหม่ที่จะเข้าซื้อขายบนกระดานตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ในเร็ววันนี้

ไอพีโอ SNNP ถูกจัดอยู่ในหมวดธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม จำนวนขายหุ้นไม่เกิน 240 ล้านหุ้น (สัดส่วนไม่เกิน 25% ของทุนหลัง IPO) เสนอขายไปแล้วช่วงวันที่ 7-14 กรกฎาคม 2564 กำหนดราคาจองไว้ 9.20 บาท (ราคาพาร์ 0.50 บาท) มีธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB เป็นที่ปรึกษาทางการเงิน คาดเข้าซื้อขายภายในสัปดาห์ที่ 3 ของเดือนกรกฎาคม 2564 

วัตถุประสงค์ระดมทุนครั้งนี้เพื่อขยายการเติบโต เพิ่มศักยภาพทำกำไร โดยมีแผนใช้เงินลงทุน 60 - 450 ล้านบาทในประเทศเวียดนาม, ชำระเงินกู้ยืมสถาบันการเงิน 1,800 - 2,100 ล้านบาท และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน 30 - 200 ล้านบาท

จุดเด่นที่น่าสนใจมากคือ ความเป็นเจ้าตลาดทั้งผลิตภัณฑ์ประเภทขนมขบเคี้ยวและเครื่องดื่มซึ่งในตลาดหุ้นไทยยังไม่มีบริษัทจดทะเบียนอื่นใดให้บริการครบทั้ง 2 รูปแบบนี้ ที่สำคัญฐานการตลาดของ SNNP กว้างใหญ่ระดับอาเซียนจัดจำหน่ายไม่น้อยกว่า 35 ประเทศทั่วโลก ขณะที่ในตลาดเมืองไทยเราเอง แบรนด์สินค้าหลายตัวครองส่วนแบ่งการตลาดเป็นอันดับ 1 ช่องทางการกระจายสินค้าก็ครอบคลุม 

สะท้อนสู่ผลประกอบการที่ดี งวดปีบัญชีสิ้นสุด 2563 มีรายได้รวม 4,435.70 ล้านบาท กำไรสุทธิ 74.2 ล้านบาท และโดดเด่นมากทวีเท่าใน งวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2564 ซึ่งมีรายได้รวมตุนไว้แล้ว 1,238.60 ล้านบาท ทว่ากำไรสุทธิสูงถึง 172.20 ล้านบาท คิดเป็นการเพิ่มจากช่วงเดียวกันปีก่อน 1,384.48 % (กำไรที่มากขึ้นเกินปกติส่วนหนึ่ง เกิดจากรับรู้ส่วนเพิ่มมูลค่าหุ้นของสิริโปร ซึ่งเป็นบริษัทย่อย แต่แม้จะตัดรายการนี้ออกไปกำไรปกติก็ยังเพิ่มขึ้นเกินเท่าตัวอยู่ดี)

อีกความน่าสนใจคือ นโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่น้อยกว่า 60.00% ของกำไรสุทธิ หลังจากหักภาษีเงินได้นิติบุคคลและเงินสำรองแล้ว ดังนั้นจึงเป็นที่คาดหวังได้ว่า SNNP อาจเข้าทำเนียบหุ้นปันผลดีก็เป็นได้

สำหรับมุมมองจากนักวิเคราะห์ต่างๆ มีทิศทางตรงกันว่า อุตสาหกรรมขนมขบเคี้ยว รวมไปถึงเครื่องดื่มจะยังเติบโตต่อไป พร้อมกับมีมุมมองเป็นบวกต่อสถานการณ์ธุรกิจของ SNNP แม้ว่าตลาดจะมีการแข่งขันสูง 

บริษัทหลักทรัพย์ คันทรี่ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ ในปี 2564-2566 คาดกำไรสุทธิเติบโตราว 79% ต่อปี เป็นผลมาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพในการผลิต และการยกระดับและปรับหน่วยสินค้าของผลิตภัณฑ์ทำให้สามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น และขยายฐานลูกค้าที่มีกำลังในการใช้จ่ายสูง อีกทั้งการขยายการจัดจำหน่ายไปในช่องทางร้านค้าแบบดั้งเดิมมากขึ้น ซึ่งมีต้นทุนการฝากขายต่ำกว่า อีกทั้งอัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะอยู่ที่ 17.6 %, 17.2 % และ 17.0 % ในปี 2564-2566 ตามลำดับ เมื่อเทียบกับ 22.7 % ในปี 2563 เป็นผลมาจากไม่มีค่าใช้จ่ายส่วนของ บจ.สิริ โปร ตั้งแต่ มี.ค. 2564 และมีการปรับปรุงโครงสร้างค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้มีประสิทธิภาพ 

ด้านบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จํากัด ระบุว่า จากการที่ SNNP ปรับโครงสร้างมาครึ่งทศวรรษ จึงพร้อมแล้วที่จะเติบโต โดยปี 2564 เริ่มเห็นผลของการลงทุนที่ผ่านๆ มาแล้ว คาดรายได้กลับมาสู่ระดับปกติแม้จะยังไม่มีนักท่องเที่ยวต่างชาติกลับมา บจ.สิริ โปร ก็ขาดทุนน้อยลง กัมพูชาเข้าสู่จุดคุ้มทุน SG&A ลดลง แม้ว่าจะยังโควิด-19 ยังระบาดอยู่แต่การปรับกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ทำให้รายได้แข็งแกร่งพร้อม GPM ที่สูงขึ้น คาดตลาดต่างประเทศจะกลับมำเติบโตในไตรมาส 2/2564 เป็นต้นไป ดอกเบี้ยจ่ายจะลดลงจากระดับ 80 – 100 ลบ./ปี คาดกำไรปกติปี 2564 ที่ 291 ล้านบาท (บวก 210.4 % จากปีก่อนหน้า) และปี 2565 ทำระดับสูงสุดใหม่ที่ 458 ล้านบาท (บวก 57.3% จากปี 2564) และจะทำระดับสูงสุดใหม่ไปถึงปี 2567 เป็นอย่างน้อยจากโรงงานเวียดนามบางส่วนเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ในปี 2566 เป็นต้นไป

นอกจากนี้ SNNP จะมีการส่งออกไปจีนมากขึ้นหลังมี Distributor เองในช่วงไตรมาส 3/2564 คาดรายได้ที่เพียง 100 ล้านบาท ในปี 2564 ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการ ส่วนในประเทศมีแผนออกสินค้าใหม่กลุ่มกัญชง เป็นเครื่องดื่มและขนมขบเคี้ยวที่มีส่วนผสมของเมล็ดกัญชง คาดจะได้วางจำหน่ายเป็นรายแรกในช่วงไตรมาสนี้เช่นเดียวกัน และก็ยังไม่รวมในประมาณการด้วยเช่นกัน 

รวบรวมเป้าหมายพื้นฐานจากบทวิเคราะห์ให้ราคา SNNP ไว้ดังนี้

  • ผู้โพสต์ gobmariam
  • 2021-07-16 10:53:38
  • 1822

ผู้สนับสนุน