รายงานพิเศษ : ITNS กำไรปี66โตต่อเนื่องลุ้น Q3ทำสถิติสูงสุด เน้น “ธุรกิจ System Integrator และเช่าอุปกรณ์”

โบรกเกอร์เจาะหุ้น บมจ.อินเตอร์เนชั่นแนล เน็ตเวิร์ค ซิสเต็ม หรือITNS คาดไตรมาส 2กำไรกลับมาโดดเด่น ไตรมาส3 ทำสถิติสูงสุด  ด้านผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปีนี้โต 25-30% จากธุรกิจ System Integrator และธุรกิจ Maintenance ทั้งฐานลูกค้าเก่าและใหม่



บล.ดาโอ วิเคราะห์หุ้น บมจ.อินเตอร์เนชั่นแนล เน็ตเวิร์ค ซิสเต็ม หรือ ITNS โดยคาดการณ์ กำไร 2Q23E จะกลับมาเติบโตดี +50% YoY, +47% QoQ  เราประเมินกำไร 2Q23E ที่ 16  ล้านบาท +50% YoY, +47% QoQ

โดยเป็นผลจาก 
1) รายได้จะอยู่ที่ 100 ล้านบาท +29% YoY, -35% QoQ  ส่วนใหญ่ยังมาจากงานภาคเอกชน 70% และภาครัฐ 30% โดยรายได้ดีขึ้น YoY มากตาม backlog ที่สูงขึ้น แต่ลดลง QoQ เนื่องจาก 1Q23 มีการรับรู้รายได้จากลูกค้าเอกชนรายใหม่ที่มีการใช้กลยุทธ์ทางด้านราคาในการแข็งขัน

2) GPM จะดีขึ้นเป็น 28.0% (2Q22 = 26.8%, 1Q23 = 14.9%) เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ที่รับรู้ใน 2Q23E ส่วนใหญ่เป็นลูกค้าเดิมและงานต่อเนื่องที่มี GPM สูง ขณะที่ดีขึ้น QoQ มากเนื่องจาก 1Q23 งานที่รับรู้รายได้ส่วนใหญ่มาจากการแข่งขันด้านราคาจึงมี GPM ที่ค่อนข้างต่ำ ดังนั้น ส่งผลให้เราประเมินกำไร 1H23E ที่ 26 ล้านบาท +19% YoY

ทั้งนี้บล.ดาโอ  ยังคงประเมินกำไรปี 2023E เติบโตดีต่อเนื่อง โดย 3Q23E มีลุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ เรายังคงประมาณการณ์กำไรปี 2023E ที่ 64 ล้านบาท +16% YoY โดยกำไร 1H23E จะคิดเป็น 41% จาก ทั้งปี สำหรับกำไร 2H23E จะดีขึ้นโดดเด่น โดยเฉพาะใน 3Q23E ที่มีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ 

จากการรับรู้รายได้ตาม backlog ที่สูงขึ้น โดย ณ 30 มิ.ย.23 ประเมินว่าจะมี backlog อยู่ที่ 433 ล้านบาท และมีงานที่รอเซ็นสัญญาอีกไม่ต่ำกว่า 200 ล้านบาท (สูงขึ้นจาก 30 มี.ค.23 ที่มี backlog 423 ล้านบาท) รวมถึงยังอยู่ระหว่างเตรียมเข้าประมูลงานในปี 2023E อีกกว่า 1 พันล้านบาท ซึ่งจะเข้ามาช่วยเพิ่ม backlog ให้สูงขึ้น ทั้งนี้ ปัจจุบัน backlog ส่วนใหญ่ของ ITNS ราว 65% จะรับรู้รายได้ภายใน 6 เดือน  และเรายังคงประเมินรายได้ในปี 2023E จะทำได้ตามเป้าหมายที่ 700 ล้านบาท +28% YoY

ซึ่งเรายังคงราคาเป้าหมาย 4.40 บาท อิง 2023E PER ที่ 15.0 เท่า (-0.5SD จากค่าเฉลี่ยกลุ่มในอดีตที่ทำธุรกิจใกล้เคียงกันด้าน system integration (AIT, MFEC, SAMTEL และ TPS)) โดยมี key catalyst  จากกำไร 2Q-3Q23E ที่จะดีขึ้นโดดเด่นต่อเนื่อง ขณะที่ระยะยาวจะยังเติบโตดีตามตลาด IT ที่ยังคงสดใส รวมถึงยังมีแผนที่จะขยายธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์ระบบเครือข่ายคอมพิวเตอร์, งาน cyber security  และ cloud service มากขึ้น

ด้าน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ITNS  “สมชาย อ่วมกระทุ่ม”  ระบุ  แนวโน้มผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2566  คาดจะสามารถเติบโตต่อเนื่องจากปีก่อนเช่นกัน  เนื่องจากปัจจุบันบริษัทฯ มีงานในมือรอรับรู้รายได้ (Backlog)400 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ตั้งแต่ปีนี้ ไปจนถึงปี 2570 พร้อมกันนี้ บริษัทฯ อยู่ระหว่างเตรียมเข้าประมูลงานใหม่รวมมูลค่า 1,000 ล้านบาท คาดทยอยรู้ผลภายในเร็วๆ นี้อีกด้วย ทำให้เชื่อมั่นว่าจะเป็นปัจจัยสนับสนุนผลการดำเนินงานเติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้

ส่วนแผนการดำเนินธุรกิจในปี 2566  บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้อยู่ที่ประมาณ 25-30% สร้างสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง โดยมุ่งเน้นการขยายฐานรายได้จากธุรกิจ System Integrator และธุรกิจ Maintenance จากทั้งฐานลูกค้าเก่าและใหม่ เนื่องจากแต่ละองค์กรจำเป็นต้องมีการพัฒนาและปรับปรุงระบบ IT เป็นประจำสม่ำเสมอ ตามเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงไป และขยายธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์ระบบเครือข่ายคอมพิวเตอร์ พร้อมกับอยู่ระหว่างศึกษาข้อมูลการลงทุนในกิจการที่มีความเกี่ยวข้องกับธุรกิจของบริษัทฯ ที่สามารถช่วยส่งเสริมการขยายฐานตลาดของบริษัทฯ