ส่องหุ้นร้อน 26/7/66

ราคาหุ้นของ RATCH ปรับลงมาต่ำที่สุดในรอบปีหลังจากที่ บล. ธนชาต ระบุในบทวิเคราะห์ แนะนำ “ขาย” เนื่องจากมองว่ากำไรจะมีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ปี 68 เนื่องจากโครงการขนาดใหญ่ที่มีอัตรากำไรสูงทยอยหมดอายุลง และเชื่อว่าจะเป็นเรื่องยากสำหรับ RATCH ที่จะหาโครงการใหม่มาทดแทนได้เพียงพอ โดยอัตรากำไรที่เติบโตแข็งแกร่งที่ 36/22% ในปี 66-67 นั้นมาจากเพียงแรงหนุนของการทำ M&A ซึ่งใช้เงินจากการเพิ่มทุน การเติบโตของ EPS จึงมีอัตราช้ากว่าที่ 16/22% จากผลของ dilution และคาดว่ากำไรจะเริ่มลดลงในปี 68 จากการหมดอายุของโรงไฟฟ้า IPP; 1.5GW ในปี 68 และ 2.2GW ในปี 70 ปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 33 บาท (จาก 46 บาท)