เปิด 3 หุ้นบิ๊กแคปหลุด MSCI BTS-LH อ่วม! ราคาดิ่ง ฉุดมาร์เก็ตแคปวูบ MTC ฐานแกร่งยืนแน่น สอดรับงบฯ สวย

บล.กรุงศรี ระบุว่า Strategy Update : MSCI Rebalance หุ้นเข้าออกในการคำนวณดัชนี ปรับน้ำหนักดัชนีวันที่ 31 พ.ค. 

MSCI Global Standard หุ้นเข้า - ไม่มี

หุ้นออก – LH (- 200 ล้านเหรียญฯ), BTS (- 175 ล้านเหรียญฯ), MTC(- 100 ล้านเหรียญฯ) 

MSCI Global Small Cap หุ้นเข้า : BTS, JTS, LH, MTC หุ้นออก : BLAND, DITTO, FORTH, KSL, MAJOR, PSL, RS, SGP, SPCG, WHAUP

ทั้งนี้จากการสำรวจข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในส่วนการเคลื่อนไหวราคาหุ้นในเดือนพฤษภาคม 2567 พบว่า 3 หุ้นบิ๊กแคปที่่หลุดออกจากดัชนีMSCI Global Standard มีราคาปรับตัวลดลง แต่มีเพียงหุ้นMTC ราคาหุ้นยังทรงตัว ดังนี้

หุ้น LH  ราคาหุ้นในรอบเดือนพฤษภาคม ปรับตัวลดลง 9.40% จากราคา 6.35 บาท เหลือ 5.95 บาท ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคา(Market Cap.) ลดลง จากระดับ 89,025 ล้านบาท เหลือ 80,660 ล้านบาท ลดลง 8,365 ล้านบาท

หุ้น BTS ราคาหุ้นในรอบเดือนพฤษภาคม ปรับตัวลดลง 6.30% จากราคา 7.40 บาทเหลือ 6.75 บาท ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคา (Market Cap.) ลดลง จากระดับ 83,614 ล้านบาท เหลือ 78,347 ล้านบาท ลดลง 5,267 ล้านบาท 

หุ้น MTC ราคาราคาหุ้นในรอบเดือนพฤษภาคม ไม่เปลี่ยนแปลง ยืนแน่นราคา 45.50 บาท ขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคา(Market Cap.) 96,460 ล้านบาท

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ว่า แนะนำ ซื้อ MTC ราคาพื้นฐาน 59 บาท เนื่องจากเติบโตแข็งแกร่งต่อ กำไรสุทธิงวด 1Q24 เท่ากับ 1.39 พันล้านบาท (+30%YoY, ทรงตัว QoQ) ดีกว่า Bloomberg consensus และที่เราคาดไว้ 4%/5% จากตั้งสำรอง ECL ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ ซึ่งการเติบโต YoY มาจากรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น(จากการเติบโตของสินเชื่อ แม้ว่า NIM จะแคบลงเป็น 14.4% ใน 1Q24) 

และรายได้ Fee เพิ่มขึ้นตามการเรียกเก็บหนี้ส่วนการเพิ่ม QoQ โดยหลักมาจากตั้งสำรอง ECL ลดลง สำหรับกำไรก่อนสารอง (PPOP) เติบโต 18%YoY จากรายได้ดอกเบี้ย และ Fee สูงขึ้นแต่อ่อนลง -3%QoQ เนื่องจาก C/I ratio เพิ่มขึ้น

คาดว่ากำไรสุทธิ 1Q24 จะต่ำสุดในปีนี้ โดยปกติไตรมาส 1 จะเป็น low season ของการขยายสินเชื่อและ yield เพราะจำวนวันน้อยกว่าไตรมาสอื่น แต่เป็นช่วงที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูง จากจ่ายโบนัสและปรับขึ้นเงินเดือน

สินเชื่อ 1Q24 เติบโต +17.4%YoY และ +3.0%QoQ เป็น 1.476 แสนล้านบาท โดยหลักมาจากการขยายตัวของสินเชื่อจำนำ ขณะที่สินเชื่อเช่าซื้อเติบโตจำกัดจากบริษัทระวังการปล่อยสินเชื่อโดยให้วางเงินดาวน์ 20 -30%บริษัทเปิดเพิ่ม 251 สาขาใน 1Q24 รวมเป็นทั้งหมด 7,788 สาขาในสิ้นมี.ค.24 (ทั้งปี 24 มีแผนเปิด 600 สาขา)

คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น โดย NPL ratio และ credit cost ผ่านจุดสูงสุดมาแล้วในปี 23 หลังจากตัดหนี้สูญ ขาย NPL และปล่อยสินเชื่อด้วยความระมัดระวัง NPL ratio สิ้น 1Q24 อยู่ที่ 3.03% (ลดจาก 3.1% ในสิ้น 4Q23) ด้าน credit cost ลดเป็น 3.1% ใน 1Q24 (จาก 3.6% ใน 4Q23) ส่วน coverage ratio อยู่ที่ 121% ในสิ้น 1Q24 (เพิ่มจาก 116%ในสิ้น 4Q23) ผู้บริหารคาด NPL ratio จะไม่เกิน 3.2% และ credit cost ไม่สูงกว่า 3.5% ในปี 24F

แนวโน้ม 2Q24F คาดกำไรสุทธิเติบโต YoY และ QoQ หนุนโดยรายได้เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพดา เนินงานดีขึ้น และบริหารคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี ทั้งนี้คาดสินเชื่อขยายตัวมากขึ้น Yield สูงขึ้น QoQ จากจำนวนวันที่มากขึ้น และ C/I ratio ลดลง QoQ ส่วน credit cost คาดไว้ที่ 3.4%

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 59 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 3.4 เท่า (Mean-1SD) เราชอบ MTC ที่เป็นผู้นำสินเชื่อจำนำรถจักรยานยนต์มาอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าอุตสาหกรรมแข่งขันสูงขึ้น แต่บริษัทได้ปรับแผนกลยุทธ์และทำกำไรได้ดี คาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F เติบโต 22% และ 26% ตามลำดับ