รายงานพิเศษ : นักท่องเที่ยวเข้าไทยทะลุ 14.7 ล้านคน หนุนผลงาน DMT เติบโตแข็งแกร่ง

การท่องเที่ยวเครื่องยนต์หลักในการกระตุ้นเศรษฐกิจไทยปีนี้เติบโตอย่างต่อเนื่อง จำนวนนักท่องเที่ยวเดินทางเข้าไทยที่ทะลุ 14.7 ล้านคน ส่งผลดีต่อการเดินทาง โดยเฉพาะทางยกระดับ DMT ที่ผลงานขยายตัวต่อเนื่อง



มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของรัฐบาล โดยเฉพาะมาตรการฟรีวีซ่า ทำให้นักท่องเที่ยวเดินทางเที่ยวไทยเติบโตต่อเนื่องและยังส่งผลดีต่อการเดินทางในประเทศ  รวมถึงการใช้ทางยกระดับดอนเมือง ที่เป็นประตูผ่านการเดินทางไปภาคเหนือ  ซึ่งสถิตินักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าประเทศไทยในช่วง 5 เดือนแรก ระหว่าง 1 ม.ค. 31 พ.ค. 2567 พบว่า 5 เดือนแรกของปีมีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ 14,760,911 คน สร้างรายได้ 701,429 ล้าน

ยังสะท้อนจากผลงานของบมจ.ทางยกระดับดอนเมือง (DMT) ซึ่ง“ศักดิ์ดา พรรณไวย” กรรมการผู้จัดการ DMTระบุ ภาพรวมผลการดำเนินงานไตรมาส 1/67 มีรายได้ 617.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41.33 ล้านบาท หรือ 7% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 268.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.31 ล้านบาท หรือ 6% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน 
          
โดยไตรมาส 1/67 บริษัทมีรายได้ค่าผ่านทาง จำนวน 617.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 41.33 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หลังได้รับผลดีจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ ซึ่งทำให้สถิติการเดินทางในประเทศไทย และสถิติการใช้ทางด่วนดอนเมืองโทล์ลเวย์ มีปริมาณจราจรเพิ่มขึ้น และหนาแน่นตั้งแต่ต้นปี 67 โดยตัวเลขปริมาณการจราจรไตรมาส 1/67 เฉลี่ยอยู่ที่ 113,809 คัน/วัน เพิ่มขึ้นจากไตรมาส 1/66 ที่ปริมาณการจราจรเฉลี่ยอยู่ที่ 107,655 คัน/วัน
         
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2/67 ประเมินว่ามีทิศทางสดใสต่อเนื่องจากไตรมาส 1/67 โดยมีแรงขับเคลื่อนจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ เช่น มาตรการฟรีวีซ่าเพื่อดึงดูดนักท่องเที่ยวจีน จำนวน 8.5 ล้านคนในปีนี้ ซึ่งจะสนับสนุนให้ผลการดำเนินงานโดยรวมในปี 67 เติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้ คือ รายได้เติบโตประมาณ 10% จากปีก่อน ตามคาดการณ์ปริมาณการจราจรเฉลี่ยไม่ต่ำกว่า 116,000 คัน/วัน จากปี 66 เฉลี่ยทั้งปีอยู่ที่ 106,907 คัน/วัน
          
"ปริมาณจราจรบนทางยกระดับดอนเมืองในไตรมาส 1/67 อยู่ที่ 113,809 คัน/วัน เพิ่มขึ้น 5.72% เทียบกับไตรมาส 1/66 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากไตรมาส 4/66 ที่มีปริมาณจราจรเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 110,336 คัน/วัน สูงสุดในรอบ 3 ปีตั้งแต่มีการแพร่ระบาดโควิด-19 ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับภาคธุรกิจที่กำลังฟื้นตัว ทำให้มีกิจกรรมการเดินทางเพิ่มสูงขึ้นกลับไปใกล้เคียงช่วงก่อนการระบาดของโควิด-19 บวกกับรัฐบาลมีนโยบายกระตุ้นการท่องเที่ยวที่ชัดเจน เช่น มาตรการฟรีวีซ่าเพื่อดึงดูดนักท่องเที่ยวจีน ทำให้คาดว่าภาพรวมการท่องเที่ยวของไทยปี 67 จะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ในระดับเดียวกับก่อนสถานการณ์การแพร่ระบาดโควิด-19 และสนับสนุนให้ผลการดำเนินงานของบริษัทในปีนี้โต 10% ได้ตามเป้าหมายที่วางไว้" นายศักดิ์ดา กล่าว

ขณะที่บล.ทิสโก้  ได้ออกบทวิเคราะห์ โดยระบุว่า เรายังคงประมาณการผลประกอบการ คาดแนวโน้ม 2Q24F จะเติบโต YoY แต่จะอ่อนตัวลง QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาล เนื่องจากช่วงวันหยุดเยอะ สำหรับแนวโน้มปริมาณรถใช้ทางด่วนใน 2024F มีแนวโน้มเติบโตต่อจากการฟื้นตัวของภาคธุรกิจและภาคการท่องเที่ยว และผู้ใช้เส้นทางยังคงเลือกที่จะใช้บริการทางยกระดับ เพื่อหลีกเลี่ยงการจราจรที่ติดขัดบนถนนวิภาวดีรังสิต 

โดยคาดว่าจำนวนรถใช้ทางด่วนจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2024F โดยสมมติฐานของเราคาดจำนวนรถใช้ทางด่วนอยู่ที่ 117,448 คันต่อวัน (10% YoY) ในปี 2024F

เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมที่ 14.30 บาท โดยคิดจากวิธิ Discount Cash Flow  ด้วยสมมติฐาน WACC 9.2% โดยอิงจาก risk free rate ที่ 3.2% risk premium 6.4% Beta 1 และประเมินมูลค่าถึงสิ้นสุดสัญญาสัมปทานในปี 2034 ปัจจัยเสี่ยงมาจากการไม่สามารถขึ้นค่าผ่านทางได้ และจำนวนรถใช้ทางด่วนที่ต่ำกว่าคาด