ผวา! หุ้นกู้ ANAN หลังสั่งปิดสมุด 5 รุ่นกว่า 1.1 หมื่นลบ. พบแบกหนี้บาน 1.65 หมื่นล้านบาท

บริษัท อนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ANAN คือหนึ่งในบริษัทที่นักลงทุนจับตาฐานะการเงินอย่างใกล้ชิด ล่าสุดแจ้งกำหนดวันปิดสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้นกู้ 13 มิถุนายน 2567 เพื่อจัดส่งหนังสือเชิญประชุมผู้ถือหุ้นกู้ โดยวันจัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้ 27 มิถุนายน 2567



สำหรับหุ้นกู้ทั้ง 5 รุ่น มีมูลค่าคงค้างรวมกันประมาณ 11,318 ล้านบาท ประกอบด้วย 

1. รุ่น ANAN247A มูลค่าคงค้าง 3,231.20 ล้านบาท ครบกำหนดชำระ 14 ก.ค.2567

2. รุ่น ANAN251A มูลค่าคงค้าง 1,811.70 ล้านบาท ครบกำหนดชำระ 15 ม.ค.2568 

3. รุ่น ANAN251B มูลค่าคงค้าง 1,176.60 ล้านบาท ครบกำหนดชำระ 15ม.ค.2568

4. รุ่น ANAN256A มูลค่าคงค้าง 2,275.80 ล้านบาท ครบกำหนดชำระ 9 มิ.ย.2568 

และ 5. รุ่น ANAN261A มูลค่าคงค้าง 2,823.40 ล้านบาท ครบกำหนดชำระ 15 ม.ค.2569

ทั้งนี้สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยขึ้นเครื่องหมาย RI หุ้นกู้ดังกล่าว ทั้ง ANAN247A ANAN251A ANAN251B ANAN256A และ ANAN261A เนื่องจาก ThaiBMA อยู่ระหว่างการขอข้อมูลเพิ่มเติมจาก Issuers เนื่องจากมีการปิดสมุดทะเบียนเพื่อจัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) มีความเห็นว่า ประเมินพัฒนาการดังกล่าวที่ยังไม่ชัดเจนของ ANAN จะสร้างความกังวลต่อผู้ถือหุ้นกู้ของบริษัท เนื่องจากการปิดสมุดทะเบียนดังกล่าว ไม่ได้เป็นรายการที่เกิดขึ้นเป็นปกติ

โดยหุ้นกู้รุ่นต่อไปของ ANAN ที่กำลังจะครบกำหนดชำระในวันที่ 14 ก.ค.นี้ ถือว่าไม่ไกล และก่อนหน้านี้มีหุ้น กู้หลายชุด ของหลายบริษัทฯ เช่น ของ ITD ที่มีการขอขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ออกไป โดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้ผู้ถือหุ้นกู้

อย่างไรก็ตาม จนกว่า ANAN จะมีการชี้แจงอย่างเป็นทางการ ฝ่ายวิจัยเห็นว่าราคาหุ้นกู้และราคาหุ้นสามัญของ ANAN จะมีความผันผวนสูงจากความไม่ชัดเจนดังกล่าว

ทั้งนี้คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ ANAN ราคาเป้าหมายที่ 0.82 บาท แม้บริษัทจะสามารถชำระคืนหุ้นกู้ในเดือนม.ค.จำนวน 3.8 พันล้านบาท และสร้างกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2567 ได้ 195 ล้านบาท หลังประกาศขาดทุนติดต่อกันใน 4 ไตรมาสก่อนหน้า และบริษัทยืนยันถึงความพร้อมในการชำระคืนหุ้นกู้ในเดือนก.ค. โดยมีแผนขายเซอร์วิสอพาร์ทเม้นท์ มูลค่า 1.2 หมื่นล้านบาท ภายในไตรมาส 2/2567

แต่ประเด็นการขอปิดสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้นกู้ข้างต้นอาจสร้างความเข้าใจเชิงลบจากนักลงทุนในประเด็นสภาพคล่องระยะสั้นของบริษัทฯได้ ทั้งนี้ ANAN มีหนี้สินที่มี่ภาระดอกเบี้ย ณ สิ้น ไตรมาส 1/2567 ที่ 1.65 หมื่นล้านบาท และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน DE ratio ที่ 2.29 เท่า และ IBDE ratio ที่ 2.1 เท่า (หากปรับหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ไปเป็นหนี้สิน) 

โดยปัจจุบัน ANAN มี debt covenant ที่ IBDE ratio ไม่เกิน 2.5 เท่า และมีสินทรัพย์รวม 3.9 หมื่นล้านบาท โดยเหตุผล ต่อการปิดสมุดทะเบียนดังกล่าว ถือเป็นจุดสำคัญที่นกลงทุนต้องให้ความสนใจ