จับตาคลังนัดถกผู้ว่าแบงก์ชาติ โบรกฯ ชี้หากดอกเบี้ยลดลงทุก 0.25% คาดดันหุ้นไทยทะยานกว่า 40-50 จุด

เมื่อ รมว.คลัง เตรียมหารือ ผู้ว่าแบงก์ชาติ เรื่องกรอบเงินเฟ้อ โดยนักวิเคราะห์มองโอกาสไทยลดดอกเบี้ยลง 1 ครั้งในระยะถัดไป โดยทุกดอกเบี้ยที่ลง 0.25% มักจะบวกต่อ SET ราว 40-50 จุด แนะนำเน้นหุ้นได้ประโยชน์โรงไฟฟ้า เช่าซื้อ ค้าปลีก และกลุ่มหนี้สูง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มีความเห็นประเด็น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง (รมว.คลัง) เปิดเผยว่า ได้นัดกับ ผู้ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย เร็ว ๆ นี้ เพื่อหารือกันเรื่องกรอบเงินเฟ้อ โดยจุดยืนของกระทรวงการคลัง เห็นว่าสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันเริ่มดีขึ้น และรัฐบาลมีนโยบายที่ชัดเจน สะท้อนจากความเชื่อมั่นต่าง ๆ เช่น ความเชื่อมั่นในตลาดทุนที่เริ่มกลับมา 

ดังนั้นจึงอาจเป็นจังหวะเหมาะที่ต้องเร่งอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทยให้มากขึ้นกว่าปัจจุบัน โดยอัตราเงินเฟ้อของไทยอยู่ในระดับต่ำ และที่ผ่านมา มักได้รับการชี้แจงว่าในระยะข้างหน้า เงินเฟ้อจะปรับตัวสูงขึ้น 

แต่จนถึงขณะนี้ก็เห็นแล้วว่าเงินเฟ้อยังไม่สูงขึ้น หากเงินเฟ้อต่ำนานเกินไปก็อาจส่งผลต่อเศรษฐกิจได้ ผสาน สหรัฐฯที่เริ่มปรับลดดอกเบี้ยแล้ว

สำหรับเชิงกลยุทธ์ คงมุมมองโอกาสการลดดอกเบี้ย กนง. 1 ครั้งในระยะถัดไป โดยทุกดอกเบี้ยที่ลง 0.25% มักจะบวกต่อ SET ราว 40-50 จุด นอกจากนี้ จะดีต่อหุ้นได้ประโยชน์จากวงจรดอกเบี้ยขาลง เช่น โรงไฟฟ้า เช่าซื้อ ค้าปลีก หนี้สูง High Yield (สื่อสาร REIT) แต่จะเป็นจิตวิทยาลบฝั่งธนาคาร เน้นหุ้นได้ประโยชน์โรงไฟฟ้า GULF, GPSC เช่าซื้อ MTC, JMT ค้าปลีก CPALL, BJC หนี้สูง TRUE, MINT High Yield ADVANC, CPNREIT, 3BBIF, WHAIR

ดอกเบี้ยสหรัฐเป็นขาลง 

ขณะที่ประเด็นผลประชุม Fed ลดอัตราดอกเบี้ยฯครั้งแรกในรอบกว่า 4 ปี 0.50% ระดับ 4.75-5.0 ถือว่าไม่ Surprise ตลาดคาดมากเพราะมีการคาดว่าจะเห็นการปรับลดในอัตราดังกล่าว โดยมติเกือบเอกฉันท์ 11 ต่อ 1 เสียง (มิเชลล์ โบว์แมน เป็น 1 ท่านที่ไม่สนับสนุนการลด 50 bps) 

แต่ประเด็นสำคัญคือ 1.Dot plot คาดช่วงที่เหลือของปี 2567 จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 1% รวมรอบล่าสุด คือจะ ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25% ในการประชุม 2 ครั้งๆ และปี 2568 จะปรับลดอีก 4 ครั้ง คืออัตราดอกเบี้ยสิ้นปีจะลดลงเหลือ 3.4% จาก Dot plot รอบก้อนคาดที่ 4.1% 

2.คาดการณ์เศรษฐกิจ โดยรวม กังวลภาวะจ้างงานมากขึ้น สะท้อนผ่านการปรับอัตราการว่างงานปีนี้เป็น 4.4% จากเดิมคาด 4.0% และคาดปี 2568 ที่ 4.4% (เดิม 4.2%) แต่กังวลอัตราเงินเฟ้อน้อยลง ประเมินชะลอลงในกรอบ 2% (บวกลบ) ทำให้มองอัตราดอกเบี้ยลงแรงกว่า Dotplot รอบก่อนเยอะ จุดที่บวกคือ คาดการณ์ GDP Growth สหรัฐใกล้เคียงเดิม 

3.Statement สำคัญคือ Fed ปรับเปลี่ยนข้อความระบุว่า การจ้างงานเพิ่มขึ้น ช้าลง อัตราเงินเฟ้อ "มีแนวโน้มบรรลุเป้าหมาย 2% แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง" สะท้อนมุมมองดอกเบี้ยเป็นขาลง 

4.. การให้ความเห็นของประธาน Fed เผยการตัดสินใจของ Fed ไม่ได้เป็นการตัดสินใจที่ช้า หรือ Behind The Curve และการลดดอกเบี้ยครั้งละ 50bps% ไม่ใช่บรรทัดฐานในการปรับลดในครั้งถัดๆไป 

ดังนั้นประเมินโทนโดยรวมออกมาตามคาดคือ Cycle ดอกเบี้ยสหรัฐเป็นขาลง แต่อัตราการปรับลดลงคาดจะไม่เร็วไปจากช่วงก่อนหน้า ทำให้มองบวกต่อหุ้นทีได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลงในระยะกลาง - ยาว อาทิ กลุ่มการเงิน MTC กลุ่มโรงไฟฟ้า GULF, BGRIM, GPSC กลุ่มหนี้สูง CPALL MINT กลุ่ม High Growth อาทิ BE8 BBIK