ส่องคาดการณ์กำไร หุ้นรถไฟฟ้ามหาชน BTS-BEM

หากจะพูดถึงระบบขนส่งแบบรางหรือรถไฟฟ้าในตลาดทุนไทยก็จะมีอยู่เพียง 2 เจ้ายักษ์ใหญ่อย่าง บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS และ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM ซึ่งในวันนี้ทางเราจึงอยากจะพานักลงทุนมาพูดอนาคตของทั้ง 2 บริษัทและงบการเงินที่จะประกาศออกมาในเร็วๆนี้

โดยเริ่มกันที่ BTS นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดการณ์แแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2/68 (ก.ค.-ก.ย.2567) จะยังขาดทุนต่อเนื่อง จากแรงกดดันโดยผู้โดยสารสายสีเหลืองและสีชมพูที่ยังทรงตัวในระดับต่ำ ซึ่งจะเป็นดาวน์ไซด์ของประมาณกำไรทั้งปี 2568 (เม.ย.67-มี.ค.68) ที่ 376 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 37%

ทั้งนี้ ยังคงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาย 5 บาท โดยราคาเป้าหมายยังไม่รวมผลกระทบจากการเพิ่มทุน RO หาก fully diluted ราคาเป้าหมายจะปรับลงมาอยู่ที่ 4.20 บาท แต่อย่างไรก็ดี ยังมีปัจจัยที่ต้องระมัดระวังจากสายสีเหลืองและสีชมพูอาจฟื้นช้ากว่าคาดและการปรับโครงสร้างธุรกิจ

ขณะที่ BEM นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดการณ์กำไรไตรมาส 3/67 จะสูงเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 1,055 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกัน 9% และไตรมาสก่อนหน้า 5% เพราะเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจระบบราง และมีบันทึกเงินปันผลรับระหว่างกาลจาก TTW มูลค่า 265 ล้านบาท 

สำหรับกำไรเต็มปี 2567 ประเมินจะอยู่ 3,869 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 11% ดังนั้น จึงคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 11.20 บาท อ้างอิงบนสมมุติฐานจากธุรกิจหลักที่ 9. บาท อีก 0.80 บาท จากการลงทุนใน TTW และ CKP และอีก1.40 บาท จากรถไฟฟ้าสายสีส้ม