โบรกฯ ยังสั่งขาย OR การเติบโตเริ่มจํากัด-มูลค่าแพง หั่นราคาเป้าหมายเหลือ 12.60 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด ให้มุมมองว่า ยังคงคําแนะนํา “ขาย” OR เนื่องจากราคาหุ้นจะถูกปรับลดมูลค่าลงอย่างต่อเนื่อง โดย OR อยู่ในธุรกิจค้าปลีกนํ้ามันที่เติบโตเต็มที่ โดยปัจจัยหนุนการเติบโตใหม่จากธุรกิจค้าปลีกเริ่มลดลง คาดว่า EPS จะเติบโต 50/7/1% ในปี 2568-2570 การเพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2568 เกิดจากฐานที่ตํ่าจากผลขาดทุนสต๊อกจํานวนมากในปี 2567 ซึ่งคาดว่าจะเติบโต 40%

ขณะเดียวกันยังคงไม่สามารถสร้างการเติบโตแบบ S-curve ในธุรกิจค้าปลีกอื่นนอกเหนือไปจาก Café Amazon ได้ธุรกิจค้าปลีกของบริษัท เผชิญกับอุปสรรคจากการยุติการดําเนินงานของ Texas Chicken ในประเทศไทยและการถอนตัวจากการลงทุนใน Imsub Global Cuisine

สุดท้าย ปรับลดคาดการณ์กําไรของลง 42%/18%/9% ในปี 2567-2569 เพื่อสะท้อนถึงธุรกิจค้าปลีกนํ้ามันที่อ่อนแอกว่าที่คาด และค่าใช้จ่ายด้อยค่าจากธุรกิจค้าปลีก เมื่อรวมกับการปรับราคามาใช้ฐานปี 2568 ราคาเป้าหมายจถูกปรับลงจาก 13.80 บาท เป็น 12.60 บาท และมองว่า OR มีมูลค่าแพง อิง P/E ที่ 19.0 เท่า และP/BV ที่ 1.5 เท่า เทียบกับ ROE เพียง 8.1%