ส่องโอกาส INSET เมื่อตลาด Data Center เข้าสู่ขาขึ้นรอบใหญ่

น่าจับตา! สำหรับ บริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) หรือ INSET ผู้ให้บริการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center) และระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ, ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและโครงข่ายโทรคมนาคม และธุรกิจซ่อมบำรุงและให้บริการในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสารสนเทศและโทรคมนาคม

ล่าสุดนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินว่า INSET ตัวแทนของการเติบโตตลาดสร้าง Data Center ในไทย โดยปี 2568 จะเป็นปีทองของตลาดการสร้าง Data Center 

ทั้งนี้คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ประกาศยอดขอลงทุน Data Center ในประเทศไทยในช่วง 9 เดือนปี 67 ที่ประกาศผ่านสำนักงานราว 9.3 หมื่นล้านบาท จำนวน 8 โครงการทั้งจากผู้ประกอบการอเมริกัน ออสเตรเลีย จีน ฮ่องกง และอินเดีย 

นอกจากนี้ผู้บริหาร Tech ระดับโลกทั้ง NVIDIA Amazon Google Microsoft ต่างประกาศการเข้ามาลงทุนด้าน Data Center หรือธุรกิจด้าน AI อย่างต่อเนื่องในประเทศไทย

ดังนั้นอุตสาหกรรมการก่อสร้าง Data Center กำลังเข้าสู่รอบขาขึ้นรอบใหญ่ในช่วง 1-3 ปีจากนี้ โดยผู้ประกอบการที่มีความชำนาญเฉพาะด้านในการสร้าง Data Center ระดับสูงมีจำนวนน้อยรายในตลาดไทย 

ทั้งนี้ประเมินไม่เกิน 4-5 รายที่มีศักยภาพรองรับงานระดับโลกได้เนื่องจากผู้ประกอบการต้องมีประวัติการสร้าง Data Center ในอดีตและมีสายสัมพันธ์กับผู้รับเหมาหลักของโครงการมาก่อน 

ในผู้ประกอบการที่มีศักยภาพทำได้ INSET เป็นตัวเลือกหลักที่อยู่ในตลาดหุ้นไทย โดยในปีปกติรายได้ของ INSET อยู่ที่ระดับ 1.3-1.5 พันล้านบาทต่อปี แต่งานก่อสร้าง Data Center ขนาดใหญ่เฉพาะส่วนของผู้รับเหมาเฉพาะทางอย่าง INSET คาดว่าจะมีมูลค่าอย่างน้อย 1-2 พันล้านบาทต่องาน บนโอกาสงานจำนวนมากในอุตสาหกรรม 

ดังนั้นคาดว่า INSET จะปิดงานระดับ 1-2 พันล้านบาทต่อปีได้ไม่ยากในปี 2568-2569 หากทำได้จะยกระดับฐานกำไรตามรอบขาขึ้นของอุตสาหกรรม

โดยคาดกำไรปกติของ INSET ในปี 2568 ที่ 121 ล้านบาท เติบโต 34% จากปีก่อน และปี 2569 ที่ 149 ล้านบาท เติบโต 23% จากปีก่อนหน้า

สำหรับการประมูลงานขนาดใหญ่คาดจะเกิดในช่วงครึ่งแรกของปี 68 ขณะที่การรับรู้รายได้คาดจะเด่นตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังปี 2568 เป็นต้นไปและจะเด่นที่สุดในปี 2569 ที่จะได้รอบการรับรู้งานขนาดใหญ่ที่เซ็นตลอดปี 2568 ถึงครึ่งปีแรกของปี 2569 ซึ่งประมาณการของฝ่ายวิจัยอิงสมมติฐานสำคัญให้ INSET ชนะงานขนาดใหญ่ปีละ 2.0 พันล้านบาทในช่วงปี 2568-2569

เพราะฉะนั้นจึงปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จาก “TRADING” บนราคาเหมาะสม 5.18 บาทต่อหุ้น เพื่อให้สะท้อนรอบขาขึ้นของตลาดการก่อสร้าง Data Center รอบใหญ่ของประเทศไทย โดยคาดว่า INSET จะเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม Small Cap ICT ในปี 2568 ที่เป็นปีแห่งการเติบโตของ Supply Chain ที่เกี่ยวข้องกับ Data Center