Talk of The Town

เปิดทางเลือกรถไฟฟ้า 20 บาท แม้นโยบายยังมีความไม่แน่นอนสูง แต่โบรกฯ คาด BTS จะได้ประโยชน์เต็มๆ


16 มกราคม 2568

เกาะติดนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย นักวิเคราะห์คาด ผู้ประกอบการภาคเอกชนจะลดค่าโดยสารเหลือ 20 บาทต่อเที่ยว พร้อมเปิดทางเลือก 2 ทาง คือ ชดเชยจากรัฐบาล คาดเงินอุดหนุนไว้ที่ 6.5-7.0 พันล้านบาทต่อปีในปี 2569 และรัฐบาลสามารถแปรรูปสัมปทาน PPP ทั้งหมดให้เป็นของรัฐ เชื่อ BTS จะเป็นผู้ได้ประโยชน์

เปิดทางเลือกรถไฟฟ้า 20 บาท_S2T (เว็บ)_0.jpg

หนึ่งในนโยบายของพรรคเพื่อไทยในการเลือกตั้งปี 2566 คือการทำให้ระบบขนส่งสาธารณะมีราคาเหมาะสม ไม่แพง โดยคิดค่าโดยสาร 20 บาทต่อเที่ยวในเครือข่ายรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนกรุงเทพฯ ณ เดือน ม.ค. 2568 โครงการดังกล่าวได้ดำเนินการเฉพาะสายสีแดงและสีม่วงที่รัฐบาลควบคุมเท่านั้น

ค่าโดยสารเฉลี่ยสำหรับสายอื่นๆ (เช่น สีเขียว สีน้ำเงิน สีชมพู และสีเหลือง) ในปัจจุบันอยู่ระหว่าง 25 – 33 บาทต่อเที่ยว เนื่องจากรัฐบาลเผชิญกับการคัดค้านจากผู้ประกอบการภาคเอกชน ซึ่งผลตอบแทนจะได้รับผลกระทบจากการนำนโยบายไปปฏิบัติ

อย่างไรก็ตาม ตามที่รมว.คมนาคมเผยว่ารัฐบาลยังยืนยันที่จะดำเนินการโครงการนี้ต่อไปและได้กำหนดเป้าหมายที่จะนำไปปฏิบัติในเดือน ก.ย. 2568

ทั้งนี้ทางเลือกในการพิจารณามี 2 ทาง ได้แก่ 1.การอุดหนุนค่าโดยสารโดยตรง และ2. การแปรรูปสัมปทานโครงการร่วมลงทุนระหว่างภาครัฐและเอกชน (PPP) แบบ Net Cost ทั้งหมดมาเป็นของรัฐบาล ภายใต้โครงการอุดหนุน

โดยเชื่อว่าผู้ประกอบการภาคเอกชนจะลดค่าโดยสารเหลือ 20 บาทต่อเที่ยว ในขณะที่รายได้ที่หายไปจะได้รับการชดเชยจากรัฐบาล ขณะที่ประมาณการจำนวนเงินอุดหนุนไว้ที่ 6.5-7.0 พันล้านบาทต่อปีในปี 2569

อีกทางเลือกหนึ่ง คือรัฐบาลสามารถแปรรูปสัมปทาน PPP ทั้งหมดให้เป็นของรัฐ ซึ่งจะทำให้รัฐบาลกำหนดค่าโดยสารที่ต้องการได้ โดยประมาณการว่าจะมีการซื้อคืนสัมปทาน PPP ทั้งหมดราว 7.2 หมื่นล้านบาท ในปี 2569 โดยกรณีนี้คาดว่าผู้ประกอบการภาคเอกชนจะได้รับสัญญาเดินรถและซ่อมบำรุง (O&M)หลังจากขายสัมปทานและรัฐบาลอาจขอเจรจาเรื่องอัตราค่าบริการ เพื่อลดต้นทุนการซื้อสัมปทาน

ทั้งนี้เชื่อว่า BTS จะเป็นผู้ได้ประโยชน์จากนโยบายค่าโดยสารแบบเหมาจ่าย 20 บาท/เที่ยว โดยมีราคาหุ้นอาจเพิ่มขึ้น 1 บาท/หุ้น เมื่อมีการโอนสัมปทานขนส่งรถไฟฟ้ามาเป็นของรัฐ ประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับได้แก่ 1.เงินสดรับล่วงหน้า 2. จำนวนผู้สัญจรที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลต่อดีธุรกิจโฆษณาและพาณิชย์

3.การปรับตัวดีขึ้นของงบกำไรขาดทุนทันที เนื่องจากการขาดทุนที่ลดลงจากสายสีชมพูและสีเหลือง 4. การลดความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของผู้โดยสาร อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแนวโน้มเชิงบวก

ดังนั้นเชื่อว่ายังมีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับนโยบายการนำนโยบายไปปฏิบัติ จึงแนะนำ “ถือ” BTS ราคาเป้าหมาย 6 บาท

BTS