OR คืนชีพ งบไตรมาส 4/67 ลุ้นโกยกำไร 2.8 พันลบ. โต 1,300% หลังธุรกิจ Mobility และ Lifestyle ฟอร์มสวย

เกาะติดผลประกอบการ บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR ล่าสุดนักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มไตรมาส 4/67 จ่อกวาดกำไรสูงถึง 2.8 พันล้านบาท เติบโตอย่างโดดเด่นทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน หลังมาทั้งธุรกิจ Mobility และ Lifestyle ที่ดีขึ้น

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุว่า คาด OR จะรายงานพลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 4/67 ที่ 2.8 พันล้านบาท เติบโตมากกว่า 1,300% จากไตรมาส 4/66 ที่มีกำไรเพียง 194 ล้านบาท และจากไตรมาส 3/67 ที่ขาดทุน -1.6 พันล้านบาท มาจากทั้งธุรกิจ Mobility และ Lifestyle ที่ดีขึ้น

โดยยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท ด้วยสมมติฐานปริมาณขายที่ 2.7 หมื่นล้านลิตร เติบโต 5% จากปีก่อน , Gross Margin ต่อลิตรที่ 0.95 บาทต่อลิตร และธุรกิจ Lifestyle EBITDA ที่ 25%

ทั้งนี้ราคาเม็ดกาแฟมีการปรับขึ้นในช่วงที่ผ่านมาแต่บริษัทมีการ stock เม็ดกาแฟไว้แล้วอย่างน้อย 6 เดือน ซึ่งประเด็นต้นทุนกาแฟที่สูงขึ้นอาจจะเป็นปัจจัยกดดันต่อ Margin ในอนาคตได้ แต่ยังไม่ได้รวมปัจจัยดังกล่าวเข้าไปในประมาณการ คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 18 บาท

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า คาดกำไรปกติไตรมาส 4/67 ที่ 2,514 ล้านบาท เติบโต 1,164% จากไตรมาสก่อน และเติบโต 208%จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังได้แรงหนุนจาก 1. ปริมาณขายน้ำมันรวมที่คาดฟื้นตัวกลับมาที่ 7,050 ล้านลิตร เติบโต 9%จากไตรมาสก่อน และเติบโต 1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามปัจจัยฤดูกาล และปริมาณการเดินทางในประเทศที่สูงขึ้น (ผลจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและจานวน นักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว)

2.คาดค่าการตลาดน้ำมันรวมที่ระดับ 0.80 บาท/ลิตร ฟื้นตัว 57% จากไตรมาสก่อน และ 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังในช่วงไตรมาส 4/67 บริษัทฯ ไม่ได้มีการบันทึกรายการ Stock loss ที่สูงเหมือนช่วงไตรมาสก่อน และช่วงเดียวกันของปีก่อน (ผลจากทิศทางราคาน้ำมันที่ทรงตัว)

3.คาดปริมาณขายของธุรกิจ Café Amazon อยู่ที่ 103 ล้านแก้ว เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อน ตามปัจจัยฤดูกาลและเพิ่มขึ้น 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามจำนวนสาขาที่ขยายตัวต่อเนื่อง 

และ 4. คาดค่าใช้จ่าย SG&A ที่ 6,493 ล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน และลดลง 27% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อนหลังบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายด้านพนักงานและกิจกรรมการตลาดน้อยลง หากกาไรปกติไตรมาส 4/67 ออกมาใกล้เคียงคาดจะส่งผลให้กำไรปกติปี 2567 อยู่ที่ 8,453 ล้านบาท คิดเป็นราว 98% ของประมาณการของฝ่ายวิจัย

ดังนั้นคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 9,977 ล้านบาท เติบโต 16% จากฐานที่ต่ำ เพราะได้แรงหนุนจาก 1. ปริมาณขายน้ำมันรวมที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามระดับการบริโภคในประเทศที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง

2.คาดค่าการตลาดน้ำมันรวมจะสามารถทรงตัวอยู่ในระดับ 0.80-1.00 บาท/ลิตร ตามทิศทางราคาน้ำมันที่เริ่มมี Downside จากัด (สะท้อนความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและสงครามการค้าไปบางส่วนแล้ว, คาด OPEC ยังไม่เร่งเพิ่มอุปทานเข้าสู่ตลาด, การดำเนินนโยบายระหว่างประเทศของรัฐบาล ของคุณทรัมป์ ) และ 3) ธุรกิจ Café Amazon ที่ยังสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง

โดยเบื้องต้นคาดกำไรไตรมาส 1/68 ที่ระดับ 2,500-2,600 ล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน เนื่องจากค่าการตลาดน้ำมันที่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับ 0.80 บาท/ลิตร ต่อเนื่อง แต่ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากฐานที่สูง (คาดไม่มีการบันทึกรายการ Stock gain ที่สูงเหมือนปีก่อน)

ทั้งนี้คาดกำไรปกติของ OR จะกลับมาเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน อีกครั้งได้ในช่วงไตรมาส 2-3/68 ตามค่าการตลาดน้ำมันที่มีโอกาสสูงขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และปริมาณขายของ Café Amazon ที่เพิ่มขึ้นตามการขยายสาขา ปรับคำแนะนำ จาก “TRADING” ขึ้นเป็น “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 13.80 บาท