วิเคราะห์กลยุทธ์เทรด แผนควบรวม INTUCH-GULF โบรกฯ คาดราคาบริษัทใหม่ 68.25 บาท

เกาะติดแผนควบรวม INTUCH และ GULF ล่าสุดนักวิเคราะห์คาดการณ์ราคา บริษัท ใหม่ ที่ 68.25 บาท คำนวณจากธุรกิจพลังงานเดิมของ GULF และอิงราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2568 ของ ADVANC ที่ 316 บาท โดยยังไม่รวมธุรกิจใหม่ๆ พร้อมมองว่าซื้อ INTUCH แปลงเป็นหุ้น บ.ใหม่ มีต้นทุนสูงกว่าการซื้อ GULF เพื่อไปแปลง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เปิดเผยว่า ปัจจุบัน INTUCH อยู่ในกระบวนการควบรวมกันกับ GULF ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ราว 47% ใน INTUCH เพื่อปรับโครงสร้างกลายเป็น บ.ใหม่ (NewCo) หลังจากเสร็จขั้นตอนการรับซื้อหุ้นแบบ Conditional Voluntary Tender Offer (VTO) จากผู้ถือหุ้นของ ADVANC และ THCOM แล้วเสร็จ

ล่าสุดทั้ง INTUCH และ GULF ได้ประกาศจ่ายปันผลพิเศษ (INTUCH 6.54 บาท และ GULF 1.01 บาท) จากนั้นจะดำเนินการตามขั้นตอนต่อไป คือ หยุดพักการซื้อขายหุ้น INTUCH และ GULF เพื่อเตรียมจัดสรรหุ้น NewCo รวมทั้งดำเนินการควบรวมบริษัทกัน โดยมีกรอบเวลาในการหยุดพักการซื้อขายหุ้นฯ และควบรวมเป็น บ. ใหม่ในช่วงปลายไตรมาส 1/68 - ต้นไตรมาส 2/68

ซื้อ INTUCH แปลงเป็นหุ้น บ.ใหม่ มีต้นทุนสูงกว่าการซื้อ GULF เพื่อไปแปลง

ทั้งนี้ภายหลังการควบรวมกับ GULF แล้ว INTUCH จะต้องถูกยกเลิกบริษัทไป อย่างไรก็ตามหากประเมินราคาเหมาะสมของ INTUCH ในระหว่างที่รอการควบรวม โดยอิงมูลค่าของบ.ใหม่ ที่จะเกิดขึ้น และการอิงอัตราการแลกหุ้นจากหุ้น INTUCH ไปเป็น บ. ใหม่ คือ 1 หุ้น INTUCH : 1.69335 หุ้น บ.ใหม่ โดยการอิงราคา บ. ใหม่ ที่ 68.25 บาท* (คำนวณจากธุรกิจพลังงานเดิมของ GULF และอิงราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2568 ของ ADVANC ที่ 316 บาท โดยยังไม่รวมธุรกิจใหม่ๆ) จะได้ราคาเหมาะสมของ INTUCH ในระหว่างรอการควบรวมที่ 115.50 บาท

ดังนั้นหากต้องการจะลงทุนใน บ.ใหม่ โดยที่ยังไม่มีหุ้น INTUCH หรือ GULF มองว่าการซื้อ INTUCH เพื่อนำไปแปลงเป็น บ.ใหม่ จะมีต้นทุนใกล้เคียงกับการซื้อ GULF เพื่อนำไปแปลง (อิงราคาปิด ณ 10 ก.พ. 68 และรวมประโยชน์จากปันผลพิเศษของทั้ง INTUCH และ GULF แล้ว)

โดยเนื่องจากต้นทุนในการแปลงหุ้นเป็น บ. ใหม่ ที่สูงกว่าการซื้อ GULF เพื่อไปแปลง ทำให้ปรับคำแนะนำการลงทุนสำหรับ INTUCH ลงจากเดิม “Outperform” เป็น “Neutral” รอรับปันผลพิเศษที่ราว 6.54 บาท/หุ้น หรือคิดเป็นผลตอบแทนในด้านปันผลรวมกันราว 6.6% ซึ่งถือว่าจูงใจ