โบรกฯ คาดประชุมกนง.รอบนี้ หั่นดอกเบี้ยเหลือ 2% ชี้ช่วยหนุน SET Index บวก 40 จุด

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มีมุมมองต่อการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินวันที่ 26 ก.พ. 2568   ให้โอกาส 70% กนง. จะลดดอกเบี้ย 25bps สู่ 2.00% จะหนุน SET ฟื้นตัวราว 40 จุด จาก Equity Risk Premium ที่เพิ่มขึ้น 25bps

โดยThai Bond Yield  ระยะสั้นถึงกลาง <= 5ปี กำลังลดลงต่อเนื่อง คาดเป็นแรงเก็งผลประชุม กนง  26 ก.พ.  นี้ โดย KSS ให้โอกาส 70% กนง จะลดดอกเบี้ย 25bps สู่ 2.00% ในการประชุมรอบนี้ สอดคล้อง Krungsri Research ที่คาด กนง จะลดดอกเบี้ยนโยบายในรอบนี้เช่นกัน จาก 3 เหตุผล

1. GDP งวดไตรมาส 4/67ของไทยออกมาต่ำกว่าคาด สะท้อนแรงส่งจาก Domestic Demand ที่ช้ากว่าคาด

2.สินเชื่อ ธ.ค. 67 เริ่มสะดุด หลังจากการกลับมาเติบโตได้ในช่วงต้นไตรมาส 4/67

3. เงินเฟ้อปัจจุบันยังต่ำอยู่ในกรอบล่างของเป้าหมาย BOT ที่ 1-3%

ดังนั้นกนง. น่ามีโอกาสสูงที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เพื่อหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในระยะกลางให้ดีขึ้น

ขณะเดียวกัน US Bond Yield กำลังซึมลง คาดรายงานเงินเฟ้อ PCE สหรัฐฯ สัปดาห์หน้า จะคลายลง เป็นจิตวิทยาบวก  โดยผสานทิศทางการ Rotation เม็ดเงินบางจากตลาด Premium สู่ตลาด Laggard เช่น Euro Zone & China เริ่มมีแนวโน้มดีขึ้นต่อเนื่อง 

ดังมุมมองที่ KSS เคยประเมินไว้ก่อนหน้า โดยเฉพาะหุ้นจีน และฮ่องกงที่เริ่มกลับมาฟื้นตัว จากจุดหมุนเชิงบวกของหุ้นเทคฯ ที่เริ่มมีประสิทธิภาพดีขึ้น และกำลังกระจายภาพบวกไปยังหุ้น Domestic ของจีน 

ประกอบกับท่าที่ของสหรัฐ ต่อ จีนแม้เป็นเป้าหมายหลักของ Tariff แต่สัญญาณเดินไปสู่การเจรจาต่อรองในปีนี้ มากกว่า ทำให้โอกาสที่จีนจะเสริมนโยบายทางการคลังเพิ่มเติมในเดือน มี.ค. 68 ในการประชุม 2 สภา Two Session เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจภายในมีความเป็นไปได้สูง คาดหนุนบรรยากาศฝั่งเอเชียประเทศอื่น

ขณะเดียวกัน ลุ้น Fund Flows กลับมาสะสมหุ้น Big Cap ส่วนใหญ่ที่ลงมาอยู่ในโซนลงทุนระยะกลาง-ยาว อาทิ GULF INTUCH AOT CPALL CPAXT BH BDMS MINT หลังหลายบริษัทถูกกดดันจากปัจจัยเฉพาะตัวชั่วคราว จนกลับมาอยู่ในโซนฐาน ทำให้ Big Cap คือ ความผันผวนปลายทาง

สำหรับผลประกอบการโค้งสุดท้าย คือ ฝั่งภาคบริการ (ท่องเที่ยว, การบิน, CPALL) น่าจะออกมาในทางบวกตามการฟื้นตัวเศรษฐกิจภายใน ขณะที่กลุ่มที่สร้างความผันผวนของผลประกอบการอื่นๆ เช่น พลังงาน  โรงกลั่น ส่วนใหญ่รายงานงบ และตลาดตอบรับไปแล้ว

ส่วนกลยุทธ์ระดับสัปดาห์ คาดตลาดจะให้น้ำหนักต่อโอกาสการลดดอกเบี้ย KSS ให้น้ำหนัก 70% ลดดอกเบี้ย 25bps ในการรประชุม 26 ก.พ. นี้  จะเป็น Positive Surprise หนุน SET ราวๆ 40จุด(อิง ERP เพิ่ม 25bps) กรณีไม่ลดรอบนี้ ให้น้ำหนักลด 100% ในการประชุมครั้งถัดไป 30 เม.ย. 2568 เน้นเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์ดอกเบี้ยขาลง : 

1. เช่าซื้อ เน้น MTC 2. อสังหาฯ เน้น AP SIRI SC 3. High Yield เน้น ADVANC 4. หนี้สูง เน้น MINT CPALL CPAXT

ขณะที่ กลยุทธ์ระยะกลางถึงยาว เน้นย้ำตลาดหุ้นไทย คือ Deep Value Market ที่รอพัฒนาการบวก และหุ้นหลายๆบริษัทสะท้อนภาพ Value และเจอฐานแล้ว เน้น 7 Deep Value Stocks : CPALL, BH, BDMS, MINT, GPSC, HMPRO, SCGP ผสานธนาคาร(KBANK), นิคม(AMATA), Infra Tech(GULF),  High Yield (ADVANC), Finance(MTC)