ยอดผลิตรถดิ่ง 18 เดือนติด! คาดปี 68 ยอดยังต่ำ กำลังซื้ออ่อน โบรกฯ สั่ง “underweight” กลุ่มยานยนต์

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองเป็นลบต่อบริษัทผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ จากยอดผลิตรถยนต์ที่ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 18 โดย ส.อ.ท. รายงานยอดผลิตรถยนต์เดือน ม.ค.25 อยู่ที่ 1.07 แสนคัน ลดลง 25% จากช่วงเดียวกัน, เพิ่มขึ้น 2% จากเดือนก่อนหน้า โดยยังต่ำต่อเนื่อง จากทั้งยอดผลิตเพื่อขายในประเทศและส่งออกที่ปรับตัวลดลง

ขณะที่ประเมินยอดผลิตรถยนต์ปี 2568 จะยังคงทรงตัวต่ำที่ 1.45-1.50 ล้านคัน จากกำลังซื้อในประเทศที่ยังอ่อนแอ และการส่งออกได้รับผลกระทบจากความระมัดระวังการใช้จ่ายของประเทศคู่ค้า และการแข่งขันที่มากขึ้น ขณะที่ยังติดตามปัจจัยหนุนหากรัฐบาลออกมาตรการช่วยเหลือค้ำประกันการปล่อยสินเชื่อซื้อรถกระบะ อาจช่วยยอดขายรถยนต์ในประเทศดีขึ้นได้บ้าง 

พร้อมกันนี้ กลุ่ม Automotive ยังให้น้ำหนัก underweight ไม่มี top pick โดย SAT ประเมินกำไรปี 2568 จะทรงตัวตามยอดผลิตรถยนต์ อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากยอดผลิตรถกระบะที่เป็นฐานลูกค้าหลักของ SAT ยังมีโอกาสลดลงต่อจากปัจจัยเสี่ยงทั้งด้านยอดขายรถยนต์ในประเทศที่ยังอ่อนแอ และการส่งออกยังมีโอกาสชะลอตัวกว่าคาดจากการแข่งขันของการส่งออกรถยนต์จากจีนที่มีราคาถูก 

อย่างไรก็ดีอาจมีปัจจัยบวกทดแทนจากรายได้กลุ่มชิ้นส่วนเครื่องจักรกลการเกษตรที่ดีขึ้นมองเป็นลบต่อหุ้นปล่อยสินเชื่อรถยนต์และจำนำทะเบียนรถจากยอดขายรถยนต์ในประเทศที่ลดลง สะท้อนถึงความต้องการรถยนต์ที่ชะลอตัว ซึ่งกดดันต่อยอดปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อที่น้อยลงและราคารถมือสองที่ยังทรงตัวในระดับต่ำจากความต้องการที่ยังไม่ดีขึ้นในช่วงเศรษฐกิจชะลอ ทำให้มีโอกาสรับรู้ขาดทุนรถยึดที่ยังทรงตัวในระดับสูง 

โดยกลุ่มธนาคาร ประเมินผลกระทบจากมากไปน้อย ได้แก่ KKP เนื่องจากมีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อที่ 48%, TISCO มีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อที่ 46% และ TTB มีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อที่ 31%