ลือหึ่ง! ควบรวม KTB-TTB โบรกฯ มองโอกาสเกิดขึ้นริบหรี่ หากจริงจะกลายเป็นแบงก์ใหญ่สุด

จากกระแสข่าวลือ การควบรวมกิจการระหว่าง “KTB และ TTB” เพื่อมุ่งสู่การสร้างความแข็งแกร่ง โบรกฯ ชี้ ยังมองความเป็นไปได้น้อยที่จะเกิดขึ้นจริง แต่หากการควบรวมเกิดขึ้นจริง มองว่า จะกลายเป็นธนาคารที่มีสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มที่ราว 5.5 ล้านล้านบาท แนะ “ซื้อ” ทั้ง 2 บริษัท คาดราคาหุ้นวิ่งรับข่าว

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มีมุมมองเป็นกลางต่อประเด็นดังกล่าว โดยประเด็นการควบรวมระหว่าง KTB-TTB เคยถูกพูดถึงมาหลายครั้งในหลายปีที่ผ่านมา เพราะมีกระทรวงการคลังเป็นผู้ถือหุ้นเหมือนกัน 

แต่ในเชิง Synergy เบื้องต้นมองว่ามีเพียงขนาดที่ใหญ่ขึ้นจากการรวม สินเชื่อและสินทรัพย์ต่างๆ แต่ Ratio ทางการเงินอื่นๆ ถือว่าใกล้เคียงกันมาก เช่น NIM, Cost to Income Ratio ทำให้ Synergy ที่จะเกิดจากการควบรวม ไม่ชัดเจนเหมือนกับตอนที่ TMB ควบรวมกับ TBANK ที่มี Synergy ทั้งฝั่งรายได้จากการทำ Upselling และ Cross Selling และการปรับโครงสร้างเงินฝาก รวมถึงการลดค่าใช้จ่ายต่างๆ ดังนั้นจึงยังมองความเป็นไปได้ค่อนข้างน้อยที่จะเกิดขึ้นจริง

สำหรับกลุ่มธนาคารในภาพรวม ให้น้ำหนัก “เท่ากับตลาด” แม้กำไรสุทธิจะโตจำกัด จากผลของการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย แต่มีจุดเด่นที่เงินปันผลสูง และฐานกำไรมีเสถียรภาพ จึงเป็นกลุ่มที่ค่อนข้างแข็งแรงสำหรับการลงทุนในระยะยาว ชอบ TTB (ราคาเป้าหมาย 2.12 บาท) เพราะมีปัจจัยรองรับ Downside ทั้งจากสิทธิทางภาษี (จำกัด Downside ของกำไรสุทธิ) และการซื้อหุ้นคืน 3 ปี ปีละ 7,000 ล้านบาท (จำกัด Downside ของราคาหุ้น) อีกทั้งคาดให้ Div. Yield 6.9%

ขณะที่นักวิเคราะห์ขบริษัท หลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มีมุมมองเป็นกลางต่อประเด็นข่าวดังกล่าว เพราะยังไม่มีความชัดเจนกับดีลดังกล่าว แต่หากการควบรวม KTB และ TTB เกิดขึ้นจริง มองว่า จะกลายเป็นธนาคารที่มีสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มที่ราว 5.5 ล้านล้านบาท และคาดว่าจะเกิดผลดีในระยะยาวจากการเกิด synergy ในการขยายพอร์ตสินเชื่อได้ดี เพราะทั้งสองธนาคารมีกลุ่มลูกค้าที่ค่อนข้างแตกต่างกัน 

ทั้งนี้ ข่าวดังกล่าวเคยออกมาแล้วช่วงกลางเดือน เม.ย. 2561 โดย TTB มีการปรับตัวขึ้นก่อนมีข่าว 10% ส่วน KTB บวก 5% แต่หลังจากนั้นราคาหุ้นปรับลงมา เพราะนักลงทุนคิดว่า ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้จริง 

อย่างไรก็ดี เบื้องต้นวันนี้คาดว่าราคาหุ้นของ KTB และ TTB จะตอบรับเชิงบวกต่อประเด็นข่าวดังกล่าว โดยยังคงแนะนา “ซื้อ” ทั้ง KTB และ TTB ราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท และ 2.22 บาท ตามลำดับ