OR-PTG-BCP ได้ประโยชน์ รับผลดี กบน.หั่นราคาน้ำมันลง 1 บาท โบรกฯ คาดหนุนยอดใช้น้ำมันเพิ่ม

จากประเด็นคณะกรรมการบริหารกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (กบน.) มีมติปรับอัตราเงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) เพื่อให้ราคาขายปลีกกลุ่มน้ำมันเบนซินและดีเซลลดลง 1 บาทต่อลิตร โดยแบ่งเป็น 2 ระยะ ครั้งละ 0.50 บาทต่อลิตร เริ่มครั้งแรกในวันที่ 28 มี.ค.2568 และอีกครั้งในวันที่ 4 เม.ย.2568 เพื่อบรรเทาค่าครองชีพรองรับการกลับภูมิลำเนา การท่องเที่ยวช่วงสงกรานต์

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มองว่า กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง มีสถานะติดลบน้อยลงในปีนี้ จากระดับราคาน้ำมันทีทรงตัวต่ำนับจากต้นปี 2568 ถึงปัจจุบัน ทำให้สามารถที่จะเรียกเก็บเงินเข้ากองทุนได้มากขึ้นโดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาขายปลีกน้ำมันทำให้สถานะกองทุนโดยรวมติดลบน้อยลงอยู่ที่ 6.01 หมื่นล้านบาท ณ วันที่ 23 มี.ค.2568 ดีขึ้นจาก 7.75 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 2567

โดยมีมุมมองเป็นบวกระยะสั้นต่อปริมาณขายน้ำมัน มองว่าการปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินและดีเซลน่าจะส่งผลบวกต่ออุปสงค์การใช้ผลิตภัณฑ์น้ำมันในระยะสั้น 

สำหรับภาพรวมระยะกลางถึงยาว เชื่อว่าจะมีผลกระทบที่จำกัดเนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความจำเป็นในชีวิตประจำวัน อย่างไรก็ดี เชื่อว่ากลุ่มค้าปลีกน้ำมันน่าจะได้ประโยชน์จากแนวโน้มค่าการตลาด (marketing margin) ที่เริ่มฟื้นตัวขึ้นหลังจากแตะระดับต่ำในเดือน ม.ค.2568

ทั้งนี้ ยังคงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มพลังงาน โดยหุ้นกลุ่มค้าปลีกน้ำมันที่ชอบคือ OR คาดว่ากลุ่มค้าปลีกน้ำมันจะมีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ (regulatory risk) ที่ลดลง เนื่องจาก oil fuel fund มีสถานะที่ฟื้นตัวขึ้นทำให้แรงกดดันต่อ marketing margin น่าจะน้อยลง

ปรับขึ้นเป็น ซื้อ OR ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท เชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาที่ผ่านมา (-38% ในรอบ 6 เดือน) ได้สะท้อนปัจจัยเสี่ยงไปมากแล้ว ราคาปัจจุบันจะสะท้อน PER68 ที่ไม่แพงที่ 14.7 เท่า อีกทั้งเชื่อว่าระดับราคาน้ำมันที่ต่ำในปัจจุบันน่าจะช่วยลดความกดดันจาก regulatory risk ที่เป็นไปได้อีกด้วย

PTG แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 8.50 บาท โดยยังคงมุมมองเชิงระมัดระวังจากความไม่แน่นอนจากการแทรกแซงจากภาครัฐแม้ผ่อนคลายลง แต่การปรับ marketing margin อาจต้องรอดูนครึ่งหลังของปี 2568 ว่าจะทำให้ภาพรวมทั้งปีกลับมาฟื้นตัวได้หรือไม่

BCP แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 34.00 บาท โดยเชื่อว่าบริษัทน่าจะเห็นกำไรที่อ่อนตัวในไตรมาส 1/68 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันและราคาน้ำมันดิบ (crack spread) ที่อ่อนตัว อีกทั้ง ประเด็นการเพิ่มทุนของบริษัทอาจจะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นในระยะสั้นถึงกลางได้

ส่วนความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินบวกต่อหุ้น Domestic ที่กำลังซื้อดีขึ้น อาทิ ค้าปลีก เน้นกลุ่มสินค้าจำเป็น CPALL, CPAXT สถานีบริการน้ำมัน คาดปริมาณใช้น้ำมันเพิ่มขึ้น OR, PTG