PTTGC ผลงานยังไม่ฟื้น ปี 68 โบรกฯ คาดขาดทุน 5.5 พันลบ. เหตุอุตสาหกรรมปิโตรแย่กว่าประเมิน

PTTGC ยังสาหัส นักวิเคราะห์คาดไตรมาส 1/68 ยังเผชิญกับผลขาดทุน แถมไตรมาส 2/68 จะพลิกกลับมาย่ำแย่อีก ทำให้ทั้งปี 2568 คาดจะเผชิญขาดทุนราว 5.5 พันล้านบาท ชี้ราคาหุ้นมีโอกาสเกิดแรงกระแทก แนะนำ Underperform ราคาเหมาะสม 25 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซียพลัส จำกัด มองว่า ราคาหุ้นมีโอกาสเกิดแรงกระแทก จากงบปี 68 ที่ยังขาดทุนสูงโดยผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 ยังเผชิญกับผลขาดทุนสุทธิราว 2.9 พันล้านบาท แต่ถือว่าดีขึ้นจากไตรมาส 4/67 ที่เผชิญผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 1.2 หมื่นล้านบาท รับผลบวกหลักจากค่าใช้พิเศษที่ลดลงมีนัยฯ และผลการดำเนินงานปกติที่ฟื้นตัว โดยเผชิญกับผลขาดทุนปกติลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า

โดยผลการดำเนินงานปกติที่ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า เป็นผลมาจากธุรกิจหลักโอเลฟินส์ที่ไม่มีการบันทึกผลกระทบ Single Pool Gas ย้อนหลังเช่นในไตรมาส 4/67 รวมถึงใช้ก๊าซอีเทนเป็น feedstock สัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็นหลัก รวมถึงได้รับผลบวกจาก Allnex ที่กำไรเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ขณะที่ธุรกิจโรงกลั่นกำไรลดลงเล็กน้อย ส่วนอะโรเมติกส์ย่ำแย่ขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า

สำหรับผลการดำเนินงานไตรมาส 2/68 จะพลิกกลับมาย่ำแย่ จากไตรมาสก่อนหน้าอีกครั้ง เผชิญกับผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจากการหยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุงโรงโอเลฟินส์ I2-1 เป็นเวลา 44 วัน อีกทั้ง spread กลุ่มอะโรเมติกส์มีแนวโน้มปรับตัวลดลงต่อโดยเฉพาะเบนซีน

พร้อมกันนี้ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานปี 2568-69 อีกระลอก สะท้อนอุตสาหกรรมที่แย่กว่าที่คาดไว้เดิม โดยเฉพาะจากประเทศจีนซึ่งเป็นผู้บริโภคปิโตรเคมีหลักของภูมิภาคและแนวโน้มครึ่งปีแรกปี 2568 ที่ยังเผชิญขาดทุนสูง ส่งผลให้ทั้งปี 2568 คาดจะเผชิญขาดทุนราว 5.5 พันล้านบาท และกลับเป็นกำไรปี 2569 ที่ราว 2.0 พันล้านบาท

ทั้งนี้ ถึงแม้ราคาหุ้นจะปรับฐานลงมาแล้วระดับหนึ่ง แต่จากทั้งงบไตรมาส 1/68 ที่คาดยังเผชิญกับผลขาดทุน และไตรมาส 2/68 ที่จะเผชิญกับผลขาดทุนเพิ่มขึ้นอีกจากไตรมาสก่อนหน้า รวมถึงคาดจะยังไม่มีปัจจัยบวกที่จะเข้ามาขับเคลื่อนราคาหุ้นได้ยามนี้ช่วงสั้นจึงยังคงแนะนำ Underperform ราคาเหมาะสม 25 บาท ส่วน Theme China Play เน้น เทรดดิ้ง ช่วงสั้นๆเป็นระลอกๆตามประเด็นข่าวเท่านั้น