Wealth Sharing

โบรกฯเชียร์ซื้อ MASTER เป้า 92.50 บ. คาดกำไรทำนิวไฮทุกไตรมาส


30 พฤษภาคม 2566
MASTER สวยทุกมิติ บล.หยวนต้า แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 92.50 บาท ขณะที่ บล.ทรีนีตี้ แนะนำซื้อเก็งกำไร ให้ราคาเป้าหมาย 92 บาท พบคาดการณ์เดียวกันว่าผลการดำเนินงานมีแนวโน้มทำ New High ต่อเนื่องทุกไตรมาส จากแรงหนุนของการเพิ่มห้อง OR และลูกค้าต่างชาติพุ่งต่อเนื่อง รวมทั้งดีล M&A ที่จะสำเร็จไม่น้อยกว่า 2 ดีลในปีนี้

โบรกฯเชียร์ซื้อ MASTER เป้า 92.50 บ.jpg

 
ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อหุ้น บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) หรือ MASTER โรงพยาบาลด้านศัลยกรรมเสริมความงามภายใต้ชื่อ “โรงพยาบาลมาสเตอร์พีช : Masterpiece Hospital” โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 92.50 บาท โดยคาดการณ์แนวโน้มกำไรในไตรมาส 2/2566 เบื้องต้น 80 ล้านบาทขึ้นไป และมีโอกาสทำ New High เนื่องจากรายได้ในช่วง 2 เดือนแรกในไตรมาสนี้ค่อนข้างดี เหลือเพียงเดือนมิถุนายน 2566 ซึ่งมีการเพิ่มห้อง OR อีก 10 ห้อง และลูกค้าต่างชาติเติบโตสูง

พร้อมกันนี้ คาดว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2566-4/2566 มีโอกาสสูงที่จะทำระดับสูงสุดใหม่ได้ทุกไตรมาสจาก OR ใหม่สร้างรายได้เต็มไตรมาส และธุรกิจ Skin care และ Hair รับลูกค้าได้มากขึ้น 30% และค่าใช้จ่ายทางการตลาดต่อรายได้มีสัดส่วนลดลงต่อเนื่อง รวมถึงการ M&A ที่จะสำเร็จในปีนี้ไม่น้อยกว่า 2 ดีล

โดย บล.หยวนต้า ยังคงมีมุมมองบวก แม้ว่าราคาหุ้นจะซื้อขายด้วย PER66 ราว 43 เท่า แต่มีอีกหลายปัจจัยที่ยังไม่รวมในประมาณการเช่นกัน และราคาหุ้นปรับลดลงแล้ว 13% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ทำให้มี Upside gain จากราคาเป้าหมายมากขึ้น จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ

ด้านฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ ออกบทวิเคราะห์แนะนำ ซื้อเก็งกำไร MASTER ที่ราคาเป้าหมาย 90 บาท จากการอิงผลประกอบการ 2566F และเทียบเป็น P/E ที่ระดับ 4X เทียบเป็น PEG ที่ 0.95X โดยคาดการณ์ของ บล.ทรีนีตี้ มี Upside จากการเริ่มให้บริการห้องผ่าตัดที่เร็วกว่ากำหนด ส่งผลให้สามารถรองรับลูกค้าได้มากขึ้น และสัดส่วนลูกค้าต่างชาติที่มีสัดส่วนสูงขึ้น

ทั้งนี้ การเพิ่ม OR 10 ห้อง ของ MASTER หนุนกำไรก้าวกระโดดในไตรมาส 2/2566 ขณะที่การลงทุนใน Wind Clinic คาดว่าจะเริ่มรับรู้กำไรในไตรมาส 2/2566 เป็นต้นไป และจะเห็นผลกำไรเพิ่มขึ้นจาก Synergy ร่วมกันในอนาคต บวกกับสัดส่วนรายได้จากลูกค้าต่างชาติปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 20% ของรายได้ และกลุ่มลูกค้าต่างชาติคาดว่ายังสามารถเติบโตได้จากตลาดใหม่ เช่น อินโดนีเซีย
ประเด็นสำคัญ คือ บล.ทรีนีตี้ คาดว่าไตรมาส 2/2566 ผลการดำเนินงานของ MASTER จะเติบโตโดดเด่นทั้งไตรมาสก่อนหน้า และไตรมาสเดียวกันปีก่อน จากการเริ่มให้บริการ Operation Room ใหม่กว่าเท่าตัว และคาดว่ากำไรสุทธิปี 2566-2567 สามารถทำระดับ New High ต่อเนื่องที่ 450 ล้านบาท และ 590 ล้านบาทตามลำดับ